Die Rendite von DeFi-Plattformen kann trügerisch einfach erscheinen. Ein Anbieter verspricht 12 %, ein anderer wirbt mit 45 % und ein dritter lockt mit dreistelligen Jahreszinsen. Für Anfänger ist die Intuition verständlich: Sie wählen die höchste Zahl .
Profis machen das Gegenteil.
Sie konzentrieren sich darauf , woher die Rendite kommt , wie sich die Risiken summieren und ob die Erträge über Marktzyklen hinweg nachhaltig sind. Dieser Artikel erläutert, wie erfahrene DeFi-Investoren Renditestrategien bewerten – nicht emotional, nicht blind, sondern systematisch.
Wenn Sie aufhören wollen, dem Jahreszins hinterherzujagen und stattdessen Ihr Kapital intelligent allokieren möchten, ist dies das Rahmenwerk, das Sie lernen sollten.
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Warum die meisten Privatanleger die Rendite von DeFi falsch einschätzen
Fehler im Einzelhandel lassen sich üblicherweise in drei Kategorien einteilen:
-
Verwechslung von effektivem Jahreszins und Rentabilität
-
Die versteckten Risiken hinter scheinbar sicheren Tresoren ignorieren
-
zu starke Konzentration auf ein einzelnes Protokoll oder eine einzelne Strategie
Fachleute gehen davon aus, dass jeder Ertrag mit Kosten verbunden ist . Ziel ist es nicht, das Risiko zu eliminieren, sondern es richtig einzupreisen .
Schritt 1: Die wahre Ertragsquelle ermitteln
Die erste professionelle Frage ist einfach:
Woher stammt dieser Ertrag eigentlich?
Jede DeFi-Renditestrategie lässt sich einer oder mehreren dieser Kategorien zuordnen:
1. Native Protocol Yield
Beispiele:
-
ETH-Staking-Belohnungen
-
Zinsen von den Kreditmärkten leihen
-
Handelsgebühren von AMMs
Dies ist der nachhaltigste Ertrag , da er durch tatsächliche Protokollaktivitäten generiert wird.
2. Anreizbasierte Rendite
Beispiele:
-
Governance-Token-Emissionen
-
Liquiditäts-Mining-Belohnungen
-
Kurzfristige Anreize zur Selbsthilfe
Dieser Ertrag ist bewusst nur vorübergehend . Fachleute werten ihn daher stark ab oder betrachten ihn als Bonus, nicht als Basiswert.
3. Hebelwirkungsbedingte Renditesteigerung
Beispiele:
-
Rekursive Kreditschleifen
-
Gehebelte LP-Positionen
-
Restaking- und Kreditstrategien
Der Einsatz von Fremdkapital erhöht sowohl die Rendite als auch das Risiko . Profis bewerten das Abwärtspotenzial, bevor sie das Aufwärtspotenzial einschätzen.
4. Preisabhängige Rendite
Beispiele:
-
Tresore, die auf symbolischer Wertsteigerung beruhen
-
Belohnungstoken automatisch verkauft oder automatisch gehalten
Wenn die Rendite vom Tokenpreis abhängt, handelt es sich um Spekulation , nicht um Einkommen.
Berufsregel: Wenn Sie die Ertragsquellen nicht aufschlüsseln können, sollten Sie kein Kapital allokieren.
Schritt 2: Basisrendite von Strategierendite trennen
Fachleute unterscheiden zwischen:
-
Grundrendite (unabhängig von den Marktbedingungen erzielt)
-
Strategierendite (erzielt durch zusätzliches Risiko)
Beispiel:
-
stETH Staking-Ertrag = Basis
-
stETH gegen Zinsen verleihen = Strategie
-
Nutzung von stETH = verstärkte Strategie
Warum das wichtig ist:
-
Der Basiszins bleibt auch in Abschwungphasen bestehen.
-
Die Strategierendite bricht oft zuerst ein
Ein professionelles Portfolio basiert auf der Basisrendite .
Schritt 3: Risikoebenen bewerten, nicht nur Protokolle
Privatanleger fragen:
„Ist dieses Protokoll sicher?“
Fachleute fragen:
„Wie viele Risikoschichten baue ich auf?“
Gemeinsame Risikoschichten in DeFi-Renditen
-
Smart-Contract-Risiken (Vault + Protokolle)
-
Oracle-Risiko
-
Liquidationsrisiko
-
Kontrahentenrisiko
-
Governance-Risiko
-
Kettenrisiko
-
Liquiditätsrisiko
-
Depeg-Risiko (für LSTs und Stablecoins)
Eine Ertragsstrategie unter Verwendung von:
-
Ein Gewölbe
-
Auf einem L2
-
Verwendung eines LST
-
Kreditvergabe am Geldmarkt
-
Mit Hebelwirkung
…weist fünf oder mehr gleichzeitige Risikoschichten auf.
Fachleute passen die Stellenbesetzung entsprechend an.
Schritt 4: Nachhaltigkeit über Marktzyklen hinweg analysieren
Fachleute fragen:
-
Übersteht diese Strategie auch Bärenmärkte?
-
Was passiert, wenn die Anreize wegfallen?
-
Was geschieht bei Volatilitätsspitzen?
Merkmale für nachhaltigen Ertrag
-
Basiert nicht allein auf Token-Emissionen
-
Hat eine konstante historische Leistung
-
Erzeugt Ertrag aus der tatsächlichen Nutzung
-
Benötigt keine konstanten Zuflüsse
Wenn eine Strategie nur in Aufwärtsmärkten funktioniert, handelt es sich nicht um Einkommensstrategie – es handelt sich um Momentum-Trading .
Schritt 5: Liquidität und Ausstiegsbedingungen prüfen
Das Vorfahrtsrecht zu gewähren ist sinnlos, wenn man nicht sicher aussteigen kann.
Fachleute prüfen:
-
Auszahlungslimits
-
Sperrfristen
-
Abklingverzögerungen
-
Liquiditätstiefe der Tresoranlagen
-
Notfall-Abhebungsmechanismen
Geringe Liquidität verstärkt Verluste in Krisenzeiten.
Regel: Leichter Einstieg mit schwierigem Ausstieg ist ein Warnsignal.
Schritt 6: Die Strategie mental auf die Probe stellen
Fachleute führen mentale Simulationen durch:
-
Was passiert, wenn ETH um 30 % fällt?
-
Was passiert, wenn die Anreize morgen wegfallen?
-
Was passiert bei einem sprunghaften Anstieg der Kreditzinsen?
-
Was passiert, wenn die LST-Strecke ihren Halt verliert?
Wenn die Antwort unklar ist, ist die Strategie zu komplex für ihren Ertrag .
Schritt 7: Anreizverfall verstehen
Anreize verlieren mit der Zeit an Wert.
Fachleute:
-
Emissionspläne verfolgen
-
Überwachen Sie die Inflation der Belohnungstoken.
-
Liquiditätsmigration beobachten
-
Erwarten Sie eine Komprimierung des effektiven Jahreszinses.
Ein hoher Jahreszins (APY) heute ist oft ein Indiz für einen zukünftigen Renditeeinbruch .
Aus diesem Grund gehen Profis bei der Entwicklung ihrer Strategien schrittweise vor, nicht auf einmal.
Schritt 8: Team- und Führungsstruktur bewerten
Fachleute legen Wert auf:
-
Teamreputation
-
Vorfallsreaktionsgeschichte
-
Transparenz der Unternehmensführung
-
Aufrüstbarkeitskontrollen
-
Notstoppmechanismen
Anonyme Teams sind nicht per se schlecht – aber sie erhöhen das Risiko.
Eine Governance, die Verträge sofort ändern kann, ist mächtig und gefährlich .
Schritt 9: Vergleichen Sie die risikobereinigte Rendite, nicht den Roh-APY.
Fachleute denken in risikobereinigten Renditen .
Eine Rendite von 6 % bei geringem Risiko könnte eine bessere Performance erzielen:
-
Ein effektiver Jahreszins von 30 % bei hoher Verlustwahrscheinlichkeit
Die Rendite sollte wie bei festverzinslichen Wertpapieren bewertet werden:
-
Vorhersagbarkeit
-
Abwärtsschutz
-
Kapitalerhalt
Der effektive Jahreszins ohne Kontext ist irrelevant.
Schritt 10: Positionsgröße basierend auf Vertrauen, nicht auf Rendite
Fachleute verteilen die Ressourcen nicht gleichmäßig.
Typisches Vorgehen:
-
Größte Allokation für einfachste Strategien
-
Geringere Mittelzuweisung für komplexe oder experimentelle Projekte
-
Geringfügige Allokation in spekulative Renditen
Die Positionsgröße ist der primäre Risikokontrollmechanismus.
Anfängerfreundliche Checkliste zur professionellen Bewertung
Bevor Sie in eine DeFi-Renditestrategie investieren, fragen Sie sich:
-
Wie hoch ist die Basisrendite?
-
Welche zusätzlichen Risiken kommen hinzu?
-
Ist es ertragsanreizgetrieben oder organisch?
-
Wie einfach kann ich aussteigen?
-
Wie viele Protokolle sind beteiligt?
-
Wie verhält es sich bei Volatilität?
-
Rechtfertigt der Ertrag den Aufwand?
Wenn der Ertrag das Risiko nicht eindeutig ausgleicht, lassen Sie die Finger davon.
Beispiel: Professionelle vs. Einzelhandelsbewertung
Einzelhandelsansicht:
„Dieser Tresor zahlt 28 % Jahreszins – fantastisch.“
Professionelle Sicht:
-
8 % Basisrendite für Staking
-
20%ige Prämien, die in 2 Monaten auslaufen.
-
Der Einsatz von Fremdkapital birgt das Risiko einer Liquidation.
-
Geringe Liquidität beim Ausstieg
-
Nettoerwartete langfristige Rendite: ~10–12 %
Derselbe Tresor. Ganz andere Schlussfolgerung.
Fazit
-
Der Ertrag kommt immer irgendwoher.
-
Komplexität erhöht das Risiko schneller als den Ertrag.
-
Anreize sind zeitlich begrenzt.
-
Liquidität ist wichtiger als der Jahreszins.
-
Fachleute legen Wert auf Nachhaltigkeit.
-
Risikobereinigte Renditen übertrafen die erwarteten Zahlen.
Schlussbetrachtung
Die Bewertung von DeFi-Renditen wie ein Profi bedeutet nicht, pessimistisch zu sein – es geht darum, präzise zu sein.
Die besten DeFi-Investoren jagen nicht der Rendite hinterher. Sie sind:
-
Umgang mit Risiken
-
Preisrisiko
-
Kapitalerhalt
-
Nachhaltige Zinseszinswirkung im Laufe der Zeit
Sobald man diese Denkweise verinnerlicht hat, fühlt sich DeFi nicht mehr wie ein Casino an, sondern funktioniert wie ein Finanzsystem .
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About the Author: Alex Assoune
Alex Assoune (MS) is a global health and environmental advocate. He founded Panaprium to inspire others with conscious living, ethical, and sustainable fashion. Alex has worked in many countries to address social and environmental issues. He speaks three languages and holds two Master of Science degrees in Engineering from SIGMA and IFPEN schools.
Wogegen Wir Kämpfen
Weltweit-Konzerne produzieren in den ärmsten Ländern im Übermaß billige Produkte.
Fabriken mit Sweatshop-ähnlichen Bedingungen, die die Arbeiter unterbezahlt.
Medienkonglomerate, die unethische, nicht nachhaltige Produkte bewerben.
Schlechte Akteure fördern durch unbewusstes Verhalten den übermäßigen Konsum.
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