Qu’est-ce qu’une liquidation dans la DeFi et comment éviter d’être liquidé ?

Vous déposez vos cryptomonnaies en garantie, vous empruntez en les utilisant comme garantie, et tout semble aller pour le mieux. Puis, du jour au lendemain, le marché chute de 30 %, et votre position disparaît. Cette perte soudaine s'appelle une liquidation, et elle est plus fréquente qu'on ne le pense.

Comprendre ce qu'est une liquidation dans la DeFi est la première étape pour protéger votre argent. Cet article explique en détail son fonctionnement, ses causes et vous donne des conseils pratiques pour l'éviter, le tout dans un langage clair et simple.

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Qu’est-ce que la liquidation dans la DeFi ? (Définition simple)

Le prêt DeFi fonctionne différemment d'un prêt bancaire, mais les risques sont bien réels. En connaître les bases peut vous éviter une erreur coûteuse.

L'idée de base derrière la liquidation

Dans la finance décentralisée (DeFi), la liquidation se produit lorsqu'un protocole vend automatiquement votre garantie pour rembourser votre prêt. En DeFi, vous immobilisez des cryptomonnaies en garantie avant de pouvoir emprunter. C'est un peu comme mettre en gage une montre pour obtenir un prêt, sauf qu'un contrat intelligent gère tout automatiquement.

Pourquoi une liquidation a lieu

Quelques situations spécifiques entraînent une liquidation. Voici les principales raisons :

• Baisse des prix : Lorsque le marché chute, la valeur de votre garantie diminue soudainement. Une baisse de seulement 20 % peut mettre votre situation en péril, selon le montant emprunté.
• La valeur de votre garantie diminue : votre garantie est mesurée en valeur monétaire en temps réel, et non en nombre de jetons. Par conséquent, si vous avez déposé des ETH et que leur cours s’effondre, la valeur de votre garantie diminue également.
• Le ratio prêt/valeur devient problématique : chaque protocole de prêt fixe une limite au montant que vous pouvez emprunter en utilisant votre garantie comme garantie. Lorsque le solde de votre prêt se rapproche trop de la valeur de votre garantie, le système considère votre situation comme risquée.

Dès que votre position dépasse le seuil critique, les contrats intelligents interviennent automatiquement et commencent à vendre vos garanties pour rembourser le prêt. Il n'y a pas de délai d'attente ni d'intervention humaine.

Que se passe-t-il réellement lors d'une liquidation ?

Premièrement, le marché chute et votre garantie perd rapidement de la valeur. Votre dépôt, qui valait 1 000 $, ne vaut peut-être plus que 600 $, mais votre prêt, lui, reste inchangé.

Ensuite, votre indice de santé passe sous le seuil de sécurité. Cet indice, qui représente le niveau de sécurité de votre prêt, est considéré comme dangereux lorsqu'il descend en dessous de 1, lorsque le protocole le déconseille.

Enfin, le protocole vend tout ou partie de votre garantie pour rembourser le prêt. Vous perdez une partie de vos actifs déposés et, dans de nombreux cas, des frais de liquidation s'y ajoutent.

Comment fonctionne la liquidation sur les plateformes DeFi réelles

Les règles varient légèrement d'une plateforme à l'autre, mais le principe de base reste le même dans la finance décentralisée (DeFi). Comprendre son fonctionnement à l'aide de chiffres concrets permet de mieux l'appréhender.

Exemple utilisant un scénario simple

Supposons que vous déposiez l'équivalent de 1 000 $ en ETH sur une plateforme de prêt DeFi. Vous empruntez 500 $ en utilisant ce dépôt comme garantie, ce qui correspond à un ratio prêt/valeur de 50 %.

L'ETH chute de 40 %. Votre garantie vaut désormais 600 $, mais vous devez encore 500 $. Votre prêt représente maintenant plus de 83 % de la valeur de votre garantie, ce qui dépasse le seuil de liquidation sur la plupart des plateformes.

Le protocole vend automatiquement vos ETH pour recouvrer le prêt de 500 $. Après déduction des frais de liquidation, il se peut que vous conserviez bien moins que les 100 $ de différence que vous pensiez garder.

Termes clés à connaître

Ces termes reviennent constamment dans le domaine des prêts DeFi, il est donc utile de bien les connaître :

• Garantie : Les cryptomonnaies que vous immobilisez dans un protocole en échange d’un prêt. Si vous ne remboursez pas ou si la valeur de votre garantie chute trop, c’est cette dernière qui est vendue.
• Ratio prêt/valeur (LTV) : Le rapport entre le montant emprunté et la valeur de votre garantie. Un LTV de 50 % signifie que vous avez emprunté la moitié de la valeur de votre dépôt.
• Facteur de santé : Un score en temps réel indiquant la sécurité de votre position. Sur la plupart des plateformes, comme Aave, un score inférieur à 1,0 déclenche une liquidation.
• Seuil de liquidation : point précis à partir duquel le protocole considère votre position comme trop risquée. Dès que votre ratio prêt/valeur atteint ce seuil, la vente automatique se déclenche.

La liquidation est-elle la même chose qu'un appel de marge ?

Dans la finance traditionnelle, les courtiers vous envoient un avertissement d'appel de marge avant de clôturer votre position. Dans la DeFi, il n'y a ni appels, ni courriels, ni avertissements. Dès que le seuil est franchi, le contrat intelligent s'exécute immédiatement, quelle que soit l'heure. C'est l'une des principales différences entre les prêts DeFi et les prêts traditionnels.

Pourquoi les liquidations sont-elles si fréquentes dans la DeFi ?

Les liquidations sont fréquentes dans la DeFi. Comprendre pourquoi vous permet de mieux vous y préparer est essentiel. Savoir ce qu'est une liquidation en DeFi n'est que le point de départ.

Le marché des cryptomonnaies est extrêmement volatil.

Les cours des cryptomonnaies peuvent fluctuer de 20 % à 40 % en une seule journée. À titre de comparaison, en bourse, une baisse de 5 % est considérée comme un événement majeur. Ces variations de prix extrêmes rendent les emprunts garantis par des cryptomonnaies beaucoup plus risqués que les emprunts garantis par des actions ou des biens immobiliers.

De nombreux utilisateurs empruntent trop.

Beaucoup de personnes se retrouvent en faillite à cause de leurs propres habitudes d'emprunt. Voici les erreurs les plus fréquentes :

• Recherche de rendements plus élevés : certains emprunteurs atteignent le plafond autorisé afin de réinvestir et d’obtenir des gains plus importants. Cette stratégie fonctionne en période de hausse des marchés, mais s’avère rapidement inefficace en cas de baisse des prix.
• Excès de confiance dans l'évolution des prix : nombreux sont ceux qui présument que le marché va continuer à monter. Se fondant sur cette conviction, ils s'endettent massivement et sont pris au dépourvu lorsque le marché se retourne.
• Absence de suivi : Une fois un prêt ouvert, il nécessite une attention régulière. Nombreux sont ceux qui le mettent en place et l’oublient, ne le vérifiant que lorsqu’il est déjà trop tard.

Le risque caché des krachs boursiers rapides

Les krachs éclairs sont des chutes de prix soudaines et extrêmes qui surviennent en quelques minutes. Lorsque les prix chutent aussi rapidement, des centaines, voire des milliers, de positions peuvent atteindre simultanément leur seuil de liquidation.

Cela crée une réaction en chaîne appelée liquidation en cascade. Une première vague de ventes fait baisser les prix, ce qui déclenche encore plus de liquidations, et ainsi de suite. La situation peut rapidement dégénérer avant même que vous ayez la possibilité de réagir.

Comment éviter la liquidation (Stratégies pratiques)

Comprendre ce qu'est une liquidation dans la DeFi ne représente que la moitié du travail. Le véritable enjeu est de savoir protéger sa position avant même que les problèmes ne surviennent.

Empruntez moins que ce qui vous est autorisé

Ce n'est pas parce qu'une plateforme vous permet d'emprunter jusqu'à 70 % de votre garantie que vous devriez le faire. Il est plus prudent d'emprunter seulement 30 à 40 % de la valeur de votre garantie. Par exemple, si vous déposez 1 000 $ en ETH, empruntez plutôt 300 à 400 $ que 700 $. Vous disposerez ainsi d'une marge de sécurité bien plus importante en cas de chute brutale des prix.

Ajoutez des garanties supplémentaires plus tôt

Si vous constatez une baisse des prix, renforcez immédiatement vos garanties. Cela améliore votre solvabilité et vous éloigne du seuil de liquidation.

N'attendez pas d'être au bord du précipice pour agir. Constituer des garanties dès le début ne vous coûte rien de plus et peut vous sauver la mise.

Surveillez votre position

Dans la finance décentralisée (DeFi), le suivi de vos prêts est indispensable. Voici trois outils et habitudes qui peuvent vous y aider :

• Configurez des alertes de prix : utilisez des applications comme Binance, Coinbase ou CoinGecko pour être notifié lorsque la valeur de votre actif de garantie baisse d’un certain pourcentage. Vous aurez ainsi le temps de réagir avant que la situation ne se dégrade.
• Vérifiez quotidiennement votre score de santé financière : connectez-vous chaque jour à votre plateforme de prêt, même pour un simple coup d’œil. Un score inférieur à 1,5 sur Aave, par exemple, est un signal d’alarme indiquant qu’il est temps d’agir.
• Utilisez des outils de suivi de portefeuille : des plateformes comme DeBank ou Zapper regroupent toutes vos positions DeFi. Elles permettent d’avoir une vision globale de votre risque sur plusieurs plateformes.

Si vous souhaitez gérer les risques de manière encore plus active, apprenez les stratégies de stop loss pour le swing trading de cryptomonnaies afin d'ajouter une couche de protection supplémentaire à votre stratégie globale.

Utilisez les stablecoins avec précaution

Utiliser des stablecoins comme garantie réduit votre risque de volatilité car leurs cours sont moins volatils. Cependant, les stablecoins ne sont pas totalement sans risque. Les stablecoins algorithmiques, en particulier, peuvent perdre leur ancrage sous pression, comme ce fut le cas pour l'UST en 2022. Privilégiez les stablecoins bien établis comme l'USDC ou l'USDT si vous recherchez une option de garantie plus stable.

Comparaison : Emprunts sûrs vs Emprunts risqués

Comprendre le principe de la liquidation dans la DeFi devient beaucoup plus concret lorsqu'on peut comparer une approche sûre et une approche risquée. Le tableau ci-dessous illustre clairement cette comparaison.

Le tableau montre que les emprunts risqués exigent une attention constante et restent vulnérables aux échecs. Les emprunts sûrs offrent une certaine marge de manœuvre et stabilisent votre situation, même en période de forte volatilité des marchés.

L'objectif n'est pas de maximiser le montant emprunté, mais de maintenir sa position suffisamment longtemps pour profiter des fluctuations du marché sur le long terme. La patience et la prudence sont vos meilleurs atouts dans le domaine des prêts DeFi.

Que se passe-t-il après une liquidation ?

La liquidation est une épreuve difficile, mais il est important de comprendre ce qui se passe réellement pour pouvoir aller de l'avant. Il s'agit d'un revers financier, pas d'une fin en soi.

Vous perdez une partie de votre garantie

En cas de liquidation, le protocole vend votre garantie et prélève une pénalité de liquidation en plus du remboursement du prêt. Cette pénalité se situe généralement entre 5 % et 15 %, selon la plateforme. Sur Aave, par exemple, elle est d'environ 5 % à 10 %. Cela signifie que vous perdez plus que la différence entre le montant de votre prêt et la valeur de votre garantie.

Cela peut arriver très rapidement

Les protocoles DeFi utilisent des bots appelés liquidateurs qui analysent en permanence les positions à risque. Dès que votre facteur de santé passe sous le seuil critique, ces bots interviennent immédiatement.

Il est souvent impossible de réagir une fois le processus enclenché. C'est pourquoi la prévention est bien plus importante que de tenter d'arrêter une liquidation en cours.

Peut-on s'en remettre ?

Oui, absolument. S'il vous reste des fonds après une liquidation, vous pouvez rembourser le solde de votre dette et redéfinir votre stratégie. De nombreux utilisateurs expérimentés de la DeFi ont déjà subi une liquidation et continuent de prêter avec succès.

Voyez cela comme une leçon de gestion des risques plutôt que comme un échec. Vous pouvez aussi apprendre à définir un ordre stop-loss en trading de cryptomonnaies sans vous faire stopper trop tôt, afin d'adopter de meilleures habitudes pour protéger vos positions futures.

Conclusion

La liquidation n'est pas une sanction. Il s'agit simplement d'une règle intégrée qui garantit la stabilité et le bon fonctionnement des plateformes de prêt DeFi. Lorsque la valeur des garanties chute trop, le système se protège en vendant les actifs pour recouvrer le prêt.

Pour se prémunir contre les risques, il est essentiel d'emprunter avec prudence, de suivre régulièrement ses positions et de toujours maintenir une marge de sécurité suffisante entre le montant de son prêt et ses garanties. Les emprunteurs avisés ne cherchent pas à optimiser chaque opération à tout prix. Ils privilégient une stratégie à long terme.

La finance décentralisée (DeFi) vous offre des outils financiers puissants, mais ces outils requièrent prudence et vigilance. Allez-y doucement, empruntez moins que vous ne le pouvez et intégrez la gestion des risques à votre quotidien plutôt que de la considérer uniquement en cas de problème.

FAQ

1. Qu’est-ce qui déclenche une liquidation dans la DeFi ?

La liquidation est déclenchée lorsque la valeur de votre garantie chute au point où votre ratio prêt/valeur dépasse le seuil de liquidation de la plateforme. À ce moment-là, le contrat intelligent vend automatiquement votre garantie pour rembourser le prêt.

2. Puis-je arrêter la liquidation une fois qu'elle a commencé ?

Une fois déclenchée par un contrat intelligent, la procédure de liquidation s'exécute automatiquement et ne peut être interrompue. Le seul moyen de l'empêcher est d'agir en amont, par exemple en fournissant des garanties ou en remboursant une partie de votre prêt.

3. La liquidation est-elle identique sur toutes les plateformes DeFi ?

Le principe de base reste le même d'une plateforme à l'autre, mais chaque protocole applique des seuils de liquidation et des pourcentages de pénalités légèrement différents. Par exemple, Aave et Compound utilisent tous deux des facteurs de santé financière, mais appliquent des règles différentes selon les actifs.

4. Combien vais-je perdre lors de la liquidation ?

Vous perdez le montant nécessaire au remboursement de votre prêt, majoré d'une pénalité de liquidation qui varie généralement de 5 % à 15 %. Dans de nombreux cas, seule une partie de votre garantie est liquidée, mais la pénalité s'ajoute tout de même à votre perte totale.

5. Les prêts DeFi restent-ils sûrs en cas de liquidation ?

Les prêts DeFi sont sûrs si vous empruntez de manière responsable et surveillez régulièrement vos positions. Le risque de liquidation est très gérable si vous maintenez un faible ratio prêt/valeur et une réserve suffisante en garanties.

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