Die meisten Anleger prüfen den Preis, bevor sie das Angebot prüfen. Das ist der Fehler. Umlaufendes Angebot und Gesamtangebot sind die beiden Zahlen, die bestimmen, ob der Preis einer Münze eine reale Knappheit oder eine künstlich erzeugte Nachfrage widerspiegelt. Wenn Sie diese übersehen, riskieren Sie, in ein Token zu investieren, kurz bevor eine große Freischaltung den Markt überschwemmt und den Preis um 30 bis 50 Prozent fallen lässt.
Dieser Artikel erklärt, wie man beide Metriken liest, wie sie zusammenwirken, um den Preis zu beeinflussen, und wie erfahrene Anleger Angebotsdaten nutzen, um überhöhte Preise zu vermeiden oder nicht von einem Angebotsschock betroffen zu werden.
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Was das zirkulierende Angebot tatsächlich aussagt
Das zirkulierende Angebot ist die Anzahl der Münzen, die derzeit aktiv an Börsen gehandelt werden können. Es umfasst keine gesperrten Token, Teamreserven oder nicht freigegebene Zuteilungen. Es ist das Echtzeitmaß dafür, wie viel Angebot um die aktuelle Nachfrage konkurriert.
Bitcoin hat über 19 Millionen Münzen im Umlauf, bei einer Obergrenze von 21 Millionen. Diese Lücke ist klein, was bedeutet, dass Angebotsschocks durch Neuemissionen minimal sind. Vergleichen Sie dies mit einem neueren Projekt mit 200 Millionen Münzen im Umlauf von einem Gesamtangebot von 2 Milliarden. Dieses Projekt hat 1,8 Milliarden Münzen, die irgendwann auf den Markt kommen und den Preis drücken könnten.
Was Sie vor dem Kauf prüfen sollten:
- Umlaufendes Angebot in Prozent des Gesamtangebots (ein niedriger Prozentsatz bedeutet ein hohes zukünftiges Verwässerungsrisiko)
- Rate, mit der neue Coins in Umlauf kommen (Vesting-Zeitpläne, Mining-Kurven, Staking-Belohnungen)
- Ob die Zahl des zirkulierenden Angebots unabhängig überprüft oder vom Projektteam selbst gemeldet wird
Plattformen wie CoinMarketCap und CoinGecko veröffentlichen Zahlen zum zirkulierenden Angebot, aber nicht alle Projekte melden diese genau. Bei neueren Token sollten Sie immer die offizielle Tokenomics-Dokumentation des Projekts zu Rate ziehen.
Was das Gesamtangebot verrät, was der Preis nicht tut
Das Gesamtangebot umfasst alle existierenden Coins, einschließlich gesperrter Zuteilungen, Ökosystemreserven, Team-Token und zukünftige Emissionen. Es ist die Obergrenze für die Verwässerung. Eine große Lücke zwischen dem Gesamt- und dem zirkulierenden Angebot bedeutet, dass zukünftige Inflation in die Projektstruktur integriert ist.
Diese Lücke ist der Punkt, an dem die meisten Anfänger unter den Anlegern Verluste erleiden. Ein Token mag zu einem niedrigen Preis pro Einheit günstig aussehen, aber wenn nur 10 Prozent des Gesamtangebots im Umlauf sind, könnte die reale Marktkapitalisierung bei vollständiger Verwässerung drei- bis zehnmal höher sein. Die vollständig verwässerte Bewertung (FDV) erfasst dies. FDV entspricht dem aktuellen Preis multipliziert mit dem Gesamtangebot, und es ist oft die ehrlichere Zahl zur Bewertung.
Zu vergleichende Metriken bei der Bewertung einer Münze:
- Verhältnis von Marktkapitalisierung zu FDV (ein Verhältnis unter 0,3 bedeutet, dass über 70 Prozent des Angebots noch nicht auf den Markt gekommen sind)
- Daten und Größen der Freischaltungspläne (viele Projekte veröffentlichen diese auf Token Unlocks oder Vesting.finance)
- Ob freigeschaltete Token an frühe Investoren oder Ökosystemfonds gehen (Investoren-Freischaltungen werden eher verkauft)
Ethereum hat keine feste Angebotsbegrenzung. Neue ETH werden durch Staking-Belohnungen ausgegeben, aber ein Teil der Transaktionsgebühren wird verbrannt, was die Ausgabe teilweise ausgleicht. Solana hat große Zuteilungen, die noch für Teammitglieder und frühe Unterstützer freigegeben werden, mit geplanten Freischaltungen, die in der Vergangenheit kurzfristig Preisdruck erzeugt haben.
Umlaufendes Angebot vs. Gesamtangebot: Gegenüberstellung
|
Metrik |
Umlaufendes Angebot |
Gesamtangebot |
|
Was es misst |
Sofort handelbare Coins |
Alle Coins, einschließlich gesperrter und unveröffentlichter |
|
Preiseinfluss |
Treiber des aktuellen Marktpreises |
Formt langfristige Inflation und FDV |
|
Wo man es findet |
CoinMarketCap, CoinGecko |
Projekt-Tokenomics-Dokumente, Token Unlocks |
|
Wichtiges Risikosignal |
Schnell zunehmendes Angebot verwässert Inhaber |
Große Lücke zum zirkulierenden Angebot = versteckte Inflation |
|
Am besten geeignet für |
Bewertung des aktuellen Verhältnisses von Nachfrage und Angebot |
Erkennung zukünftiger Verwässerungsrisiken, bevor sie eintreten |
Keine der Metriken ist allein ausreichend. Eine Münze mit einem geringen zirkulierenden Angebot kann knapp erscheinen, während sie eine massive zukünftige Freischaltung verbirgt. Eine Münze mit einem hohen zirkulierenden Angebot kann immer noch an Wert gewinnen, wenn das Nachfragewachstum die Neuemissionen übertrifft. Verwenden Sie beide zusammen.
Wie Angebotsschocks Preisverfälle verursachen
Ein Angebotsschock tritt auf, wenn eine große Anzahl zuvor gesperrter Token gleichzeitig auf den Markt gelangt. Frühinvestoren und Teammitglieder, die Token zu geringen Kosten erhalten haben, haben einen starken Anreiz, zu verkaufen, wenn ihre Sperrfrist abläuft. Dieser Verkaufsdruck kann die aktuelle Nachfrage übersteigen und den Preis schnell fallen lassen.
Arbitrum (ARB) erlebte im März 2024 ein bemerkenswertes Freischaltungsereignis, als über 1,1 Milliarden Token für Investoren und Mitwirkende freigeschaltet wurden. Der Token-Preis sank in den Tagen um die Freischaltung herum, da die Marktteilnehmer den Verkaufsdruck erwarteten. Dieses Muster wiederholt sich bei vielen Projekten mit vorhersehbaren Vesting-Zeitplänen.
Häufige angebotsbezogene Fehler, die Anleger machen:
- Bewertung des Preises ohne Überprüfung der bevorstehenden Freischaltungsdaten auf Plattformen wie Token Unlocks
- Verwechseln eines niedrigen Preises pro Token mit einer niedrigen Bewertung (ein 0,01-Dollar-Token mit 100 Milliarden Angebot hat eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar)
- Ignorieren des FDV beim Vergleich neuerer Coins mit etablierten wie Bitcoin oder Ethereum
- Annahme, dass Staking-Sperren das zirkulierende Angebot dauerhaft reduzieren (die meisten gestakten Token können entsperrt und verkauft werden)
Wenn Sie beurteilen, wo Sie Vermögenswerte langfristig halten sollen, ist das Verständnis des Unterschieds zwischen einem CEX und einem DeFi-Wallet ebenfalls relevant, da Verwahrungsentscheidungen beeinflussen, wie schnell Sie auf Angebotsereignisse reagieren können.
So bewerten Sie das Angebotsrisiko vor dem Kauf
Erfahrene DeFi-Investoren gehen eine kurze Checkliste durch, bevor sie eine Position in einem neueren Token eingehen. Dieser Vorgang dauert weniger als fünf Minuten und deckt die meisten größeren Angebotsrisiken auf.
Ein praktischer Rahmen zur Angebotsbewertung:
- Finden Sie das zirkulierende Angebot und das Gesamtangebot auf CoinGecko oder CoinMarketCap
- Berechnen Sie den FDV, indem Sie den aktuellen Preis mit dem Gesamtangebot multiplizieren
- Vergleichen Sie die Marktkapitalisierung mit dem FDV (wenn der FDV mehr als das Dreifache der Marktkapitalisierung beträgt, ist das Verwässerungsrisiko erheblich)
- Finden Sie den Vesting-Zeitplan auf Token Unlocks oder in der Projektdokumentation
- Überprüfen Sie, wer die bevorstehenden Freischaltungen erhält (Verkäufe von Frühinvestoren sind schädlicher als Freigaben von Ökosystemfonds)
- Beachten Sie, wie sich das Angebot in den letzten 6 bis 12 Monaten verändert hat (konstantes Wachstum vs. plötzliche Spitzen)
Bitcoin besteht diesen Test problemlos. Sein zirkulierendes Angebot beträgt 90 Prozent seiner Gesamtobergrenze, es gibt keine Vesting-Zeitpläne, und das neue Angebot aus dem Mining ist algorithmisch vorhersehbar. Ein neuerer Layer-2-Token mit einem zirkulierenden Angebot von 15 Prozent und großen Investoren-Freischaltungen in den nächsten sechs Monaten besteht diesen Test ohne zusätzliche Begründung durch das Nachfragewachstum nicht.
Für einen tieferen Einblick in den Schutz von bereits erworbenen Vermögenswerten ist das Verständnis, was ein Krypto-Wallet-Seed-Phrase ist und warum der Verlust dessen den Verlust von allem bedeutet, ein notwendiger Schritt neben der Angebotsforschung.
Realistischer Vergleich: Bitcoin vs. Ethereum vs. Solana
|
Protokoll |
Gesamtangebot |
Umlaufende % |
Angebotsmechanismus |
Hauptrisiko |
|
Bitcoin |
21 Millionen (Hard Cap) |
~90% |
Mining, Halbierung alle 4 Jahre |
Minimal; vorhersagbare Emission |
|
Ethereum |
Keine Obergrenze |
N/A |
Staking-Belohnungen minus Gebührenverbrennungen |
Inflationsrisiko, wenn die Verbrennungen unter den Emissionen liegen |
|
Solana |
~584 Millionen aktuell |
~75% |
Staking-Inflation, Team-/Investoren-Freischaltungen |
Geplante Freischaltungen erzeugen periodischen Verkaufsdruck |
Bitcoin ist der Maßstab für die Vorhersagbarkeit des Angebots. Ethereum ist komplexer, da die Emissions- und Burn-Raten mit der Netzwerkaktivität schwanken. Solana weist von diesen dreien die größte Angebotsunsicherheit auf, da die Freigabe an frühe Stakeholder noch läuft.
Fazit
Das zirkulierende Angebot sagt Ihnen, was jetzt verfügbar ist. Das Gesamtangebot sagt Ihnen, was kommen wird. Der FDV sagt Ihnen, welchen Wert der Markt dem Projekt tatsächlich beimisst, wenn alle Token berücksichtigt werden. Zusammen ergeben diese drei Datenpunkte einen schnellen, zuverlässigen Filter, um Coins mit echter Knappheit von denen mit verstecktem Inflationsrisiko in ihrer Tokenomics zu trennen.
Prüfen Sie diese Zahlen, bevor Sie etwas kaufen. Die Daten sind kostenlos, in weniger als zwei Minuten auf CoinGecko oder Token Unlocks verfügbar und zeigen Risiken auf, die Preisdiagramme allein Ihnen niemals zeigen würden.
FAQs
1. Was ist das zirkulierende Angebot bei Kryptowährungen?
Das zirkulierende Angebot ist die Anzahl der Token, die derzeit an Börsen gekauft oder verkauft werden können, ausgenommen gesperrte, unverfallbare oder unveröffentlichte Coins. Es beeinflusst den aktuellen Preis eines Tokens direkt, indem es das verfügbare Angebot der aktiven Nachfrage gegenüberstellt.
2. Was ist das Gesamtangebot an Kryptowährungen?
Das Gesamtangebot umfasst jeden existierenden Token, ob handelbar oder gesperrt, wie z. B. Teamreserven, Investorenzuteilungen und Ökosystemfonds. Es wird verwendet, um die vollständig verwässerte Bewertung zu berechnen, die die wahre implizite Marktkapitalisierung aufzeigt, wenn alle Token heute freigegeben würden.
3. Wie beeinflusst das Gesamtangebot den Preis?
Eine große Lücke zwischen Gesamt- und zirkulierendem Angebot signalisiert eine erhebliche zukünftige Verwässerung, die langfristig einen Abwärtsdruck auf den Preis ausübt, es sei denn, die Nachfrage wächst schnell genug, um das neue Angebot aufzunehmen. Projekte mit FDV-Verhältnissen, die mehr als das Dreifache ihrer Marktkapitalisierung betragen, bergen das höchste Verwässerungsrisiko.
4. Kann sich das zirkulierende Angebot ändern?
Ja, das zirkulierende Angebot steigt durch Token-Freischaltungen gemäß Vesting-Plänen, neue Mining- oder Staking-Emissionen und die Verteilung von Ökosystemfonds. Es kann vorübergehend sinken, wenn Token gestaket werden, oder dauerhaft, wenn sie verbrannt werden.
5. Welche Angebotsmetrik ist für Investoren wichtiger?
FDV, das beide Metriken kombiniert, ist die nützlichste einzelne Zahl zur Bewertung des Verwässerungsrisikos. Das zirkulierende Angebot leitet die kurzfristige Preisanalyse, während das Gesamtangebot wesentlich ist, um zu beurteilen, ob ein Token strukturell darauf ausgelegt ist, im Laufe der Zeit zu inflationieren.
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About the Author: Chanuka Geekiyanage
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