Restaking-Punkteprogramme: Lohnt sich die Jagd danach im Jahr 2026?

Restaking-Punkte tauchen immer noch auf Dashboards von EigenLayer, Symbiotic und einem Dutzend Liquid Restaking Tokens auf und versprechen einen zukünftigen Airdrop im Austausch für das heutige Sperren von ETH oder SOL. Das Problem ist, dass der letzte vollständige Zyklus dieses genauen Handels bereits durchlaufen wurde, und die Ergebnisse waren bestenfalls gemischt. EIGEN wurde im Oktober 2024 eingeführt und ist seitdem mehr als 90 % von seinem Allzeithoch gefallen, während REZ von Renzo innerhalb eines Tages nach der Notierung um etwa 35 % sank. Bevor Sie im Jahr 2026 Kapital in ein neues Punkteprogramm investieren, benötigen Sie eine Möglichkeit, die Programme, die noch Sinn machen, von denen zu trennen, die lediglich eine Strategie recyceln, die bereits viele frühe Farmer verbrannt hat.

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Warum diese Frage gerade jetzt wichtig ist

Punkte-Farming verschwand nicht nach den Airdrops 2024. Es entwickelte sich weiter. EigenLayer wandelte Restaking-Punkte in EIGEN um, Ethena wandelte Shards in ENA um, und Hyperliquids Punkte-Kampagne wurde zu einem der profitabelsten Airdrops des Zyklus. Diese gemischte Bilanz ist genau der Grund, warum 2026 mehr und nicht weniger Kontrolle erfordert.

Zwei Dinge haben sich seit der ersten Restaking-Punktewelle geändert. Erstens war die Token-Performance nach dem Start inkonsistent, sodass „Punkte gleich kostenloses Geld“ keine sichere Annahme mehr ist. Zweitens konkurriert das Kapital nun über eine viel größere Anzahl von Programmen, was den Anteil jedes einzelnen Farmers verwässert. Bis 2026 hat sich das „Punkte-zu-Airdrop“-Modell zu leistungsbasierten Anreizprogrammen entwickelt, die Sybil-Resistenz und Proof-of-Humanity nutzen, um Bots herauszufiltern. Das ist gut für die Integrität des Ökosystems, bedeutet aber auch eine geringere Auszahlung pro Wallet für Gelegenheitsfarmer, die mit anspruchsvolleren Teilnehmern konkurrieren.

Bildquelle: defillama.com/protocol/eigencloud

Wie Restaking-Punkte tatsächlich funktionieren

Restaking ermöglicht es Ihnen, ein Asset, das bereits Ertrag bringt, wie gestaktes ETH oder einen Liquid Staking Token, einzusetzen, um zusätzliche Anwendungen, sogenannte Actively Validated Services (AVSs) auf Ethereum oder Node Consensus Networks (NCNs) auf Solana, zu sichern. Im Gegenzug für die Übernahme dieses zusätzlichen Slashing-Risikos erhalten Sie zusätzlichen Ertrag, zusätzliche Token-Emissionen und oft auch Punkte.

Punkte selbst sind keine Token. Sie sind eine interne Scorecard, die ein Protokoll verwendet, um Ihre Einzahlungsgröße und -dauer zu verfolgen, mit dem impliziten oder expliziten Versprechen, dass Punkte in eine zukünftige Token-Zuteilung umgewandelt werden. Einige Protokolle, wie EigenLayer während seiner Kampagne 2024, veröffentlichten Punktformeln offen. Andere, wie Symbiotic, betreiben seit über zwei Jahren ein Punktesystem, ohne zu bestätigen, dass jemals ein Token existieren wird.

• Einzahlungsbasierte Punkte: Werden pro Einheit des eingezahlten Vermögenswerts pro Zeiteinheit verdient, das häufigste Modell, das von EigenLayer, Symbiotic und den meisten Liquid Restaking Tokens (LRTs) verwendet wird.
• Doppel- und Dreifachpunkte: Eine Einzahlung über ein LRT wie Ether.fi oder Kelp bringt oft Punkte vom LRT selbst, von EigenLayer und manchmal von einem dritten Protokoll wie Symbiotic, wenn das LRT Sicherheiten dorthin leitet.
• Aktivitätsbasierte Punkte: Werden für Aktionen über Einzahlungen hinaus vergeben, wie z.B. Empfehlungen, Teilnahme an Governance-Foren oder die Nutzung der App eines Protokolls über mehrere Ketten hinweg.
• Multiplikatorsysteme: Einige Programme erhöhen die Punkte für frühe Einzahler oder lange Halteperioden und belohnen Überzeugung statt spätes Kapital.

Was im letzten Zyklus geschah: Die Beweise, die Sie benötigen, bevor Sie wieder farmen

Der erste Restaking-Punktezyklus liefert einen echten Datensatz, keine Spekulation, wie diese Programme tatsächlich verlaufen.

Der EIGEN-Token von EigenLayer wurde am 1. Oktober 2024 nach etwa einem Jahr der Punkteakkumulation eingeführt. Der Token bewegte sich seit der Notierung zwischen 3 und 4 US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Preis von 13 US-Dollar, der vor dem Start auf Over-the-Counter-Märkten zu sehen war, und Analysten nannten die unklare Token-Utility und den Airdrop-Verkaufsdruck als Hauptgründe für die schwache Performance. Es wurde von da an noch schlimmer. EIGEN-Airdrop-Empfänger hielten 68 % ihrer Token, obwohl der Preis um 97 % von seinem Allzeithoch von 5,65 US-Dollar gefallen war, wobei die meisten sich für Staking statt Verkauf entschieden. Das ist ein Token, der Mitte 2026 nahe 0,20 US-Dollar gehandelt wurde, ein Rückgang von einem Spitzenwert, der frühe OTC-Käufer optimistisch stimmte.

Renzos REZ-Launch war kurzfristig schlimmer. REZ fiel am Tag der Notierung an Binance und der Eröffnung der Airdrop-Beanspruchungen für Teilnehmer der Season 1 um fast 35 %. Die Einführung selbst sorgte bereits vor dem Token-Start für Kontroversen: Renzo erhöhte seine Airdrop-Zuteilung von 5 % auf 7 % des Angebots, nachdem Nutzer die ursprüngliche Tokenomics kritisiert hatten, und dies geschah etwa zur gleichen Zeit, als Renzos ezETH-Token kurzzeitig seine Bindung an ETH verlor, um bis zu 18 % fiel und Liquidationen in Kreditprotokollen auslöste, die ezETH als Sicherheit akzeptierten.

Die Lehre ist nicht, dass Punkteprogramme niemals rentabel sind. Hyperliquids Punkte-zu-Token-Umwandlung gilt weithin als eines der besseren Ergebnisse des Zyklus. Die Lehre ist, dass ein Punktestand keine Garantie für den Wert ist und die Token-Ökonomie, der Freischaltungszeitplan und der reale Nutzen des letztendlichen Tokens wichtiger sind als die Anzahl der gesammelten Punkte.

Häufige Fehler von Punkte-Farmern

• Smart-Contract-Risiko ignorieren, um Rendite zu jagen. Die Einzahlung in ein ungeprüftes LRT oder einen neuen Tresor, nur weil er einen Punkte-Multiplikator bietet, setzt das Kapital Risiken aus, die oft den erwarteten Airdrop-Wert übersteigen.
• Kapital in einem einzigen Protokoll konzentrieren. Farmer, die alles in ein einziges LRT stecken, in der Hoffnung auf überdurchschnittliche Punkte, verpassen die Diversifikation, die tatsächlich die Varianz bei Airdrop-Ergebnissen reduziert.
• Den liquiden Token verkaufen, anstatt das Peg-Risiko zu verstehen. Depegs wie Renzos ezETH-Ereignis zeigen, dass liquide Restaking-Token bei Stress nicht immer zum Nennwert einlösbar sind, was wichtig ist, wenn Sie vor dem Ende eines Punkteprogramms aussteigen müssen.
• Annehmen, dass Punkte immer in einen Token umgewandelt werden. Symbiotic betreibt seit Mitte 2024 ein Punktesystem ohne bestätigten Token, und Karak zog sich effektiv aus dem Restaking zurück, nachdem es über ein Jahr lang ein Punkteprogramm betrieben hatte.
• Verwässerung unterschätzen. Späteinsteiger, die mit frühen, größeren Einlegern konkurrieren, erhalten oft eine Token-Zuteilung, die weniger wert ist als die Gasgebühren und Opportunitätskosten, die für das Farming aufgewendet wurden.

Protokollvergleich: Der Stand der Punkteprogramme im Jahr 2026

Nicht jedes Punkteprogramm birgt das gleiche Risiko oder die gleiche Chance. Hier ist ein Vergleich der wichtigsten Restaking-Schichten und Liquid Restaking Tokens in der zweiten Hälfte des Jahres 2026.

EigenLayer (EigenCloud) bleibt das dominante Basis-Layer-Restaking-Protokoll. Es hat seinen Token-Generierungs-Event bereits abgeschlossen, sodass jede weitere "Punkte"-Aktivität eher EIGEN-Staking und AVS-Belohnungs-Farming ist als eine Pre-Token-Wette. EigenLayer hält ungefähr 5 Milliarden US-Dollar an Basis-Layer-TVL, weit vor den ungefähr 329 Millionen US-Dollar von Symbiotic, was ihm die tiefste Liquidität und das breiteste AVS-Ökosystem verleiht, einschließlich EigenDA und neuerer Dienste wie EigenAI. Der Kompromiss ist, dass Sie bereits wissen, wie der letzte Token-Launch verlief, also ist dies eine Wette darauf, dass die Roadmap von EigenCloud genügend AVS-Einnahmen liefert, um eine zweite Welle der Wertsteigerung zu rechtfertigen, und kein spekulatives Punkte-Farming.

Symbiotic ist die klarste aktive Punktewette, die im Ethereum-Restaking verbleibt, und auch die riskanteste aus Sicht der Gewissheit. Zwei Jahre Punkteakkumulation und 34,8 Millionen US-Dollar Risikokapitalfinanzierung haben keinen Symbiotic-Token hervorgebracht, und jeder Restaker, der Punkte verdient, arbeitet auf einem impliziten Versprechen ohne vertragliche Garantie für einen zukünftigen Airdrop. Symbiotics Architektur ist wirklich differenziert, da sie kollateralunabhängig ist und jeden ERC-20-Token in isolierten netzwerkspezifischen Tresoren mit vollständiger Konfigurationskontrolle unterstützt, weshalb ernsthafte DeFi-native Protokolle damit integriert wurden. Aber ein Leser, der hier Punkte jagt, muss die reale Möglichkeit akzeptieren, dass niemals ein Token gestartet wird.

Karak ist die warnende Geschichte für die Bewertung der Protokoll-Viabilität vor dem Farming. Karak hat das Restaking effektiv verlassen und sich in OpenGDP umbenannt, was bedeutet, dass alle während seiner Restaking-Phase auf der Plattform gesammelten Punkte nun an eine Projektumstellung statt an die ursprüngliche These gebunden sind. Dies ist genau die Art von Anbieter-Risiko, vor dem ein Punktestand Sie nicht schützen kann.

Liquid Restaking Tokens (Ether.fi, Renzo, Kelp) haben ihre Token-Launches bereits 2024 abgeschlossen, sodass die aktuelle Aktivität auf diesen Plattformen eher Yield Farming mit Governance-Token-Exposition ist als eine frische Punktewette. Ether.fi hat sich mit seinen Liquid Wallets und einer Cashback-Karte weit über Restaking hinaus entwickelt, während Kelps Gain-Produkt explizit für Punkte- und Airdrop-Farming in L2-Ökosystemen und nicht nur für das Basis-Layer-Restaking entwickelt wurde. Wenn Sie einen vollständigen Überblick darüber wünschen, wie sich diese drei in Bezug auf Gebühren, unterstützte Ketten und Risikoprofil vergleichen, lesen Sie Liquid Restaking Tokens Compared: EtherFi vs Renzo vs Kelp.

Solana Restaking (Jito und andere) bietet eine strukturell andere Punkte-Möglichkeit, da der zugrunde liegende Ertrags-Stack anders ist. Jito hält über 45 % des Solana Liquid Staking Marktes und bietet einen dreifachen Ertrags-Stack, der Basis-SOL-Staking, MEV-Tips von seinem Block Engine und Restaking-Belohnungen von Node Consensus Networks kombiniert. Da Jito bereits einen Live-Token und echte Protokolleinnahmen aus MEV hat, birgt Restaking-Aktivität auf Solana weniger "Wird jemals ein Token existieren"-Risiko als Symbiotic, obwohl neuere Solana Restaking-Einsteiger immer noch reine Punkte-Kampagnen betreiben. Für einen tieferen Vergleich, wie Jito im Vergleich zu anderen Solana Liquid Staking und Restaking Optionen abschneidet, siehe Solana Restaking und LSTs: Jito vs Marinade vs Sanctum.

Bildquelle: app.symbiotic.fi/dashboard

So bewerten Sie ein Punkteprogramm, bevor Sie Kapital einsetzen

Ein nützliches Punkteprogramm sollte die gleiche Due Diligence bestehen, die Sie bei jeder DeFi-Einzahlung anwenden würden, plus einige Fragen, die speziell unbestätigte Airdrops betreffen.

• Hat das Team einen kommenden Token bestätigt, oder ist es reine Spekulation? Symbiotic hat sich explizit nicht zu einem Token-Launch verpflichtet. Betrachten Sie jedes Programm ohne bestätigten Token als eine Wette mit geringerer Wahrscheinlichkeit, unabhängig davon, wie viele Punkte Sie verdienen können.
• Wie ist der Smart-Contract- und Audit-Verlauf? Prüfen Sie, wie lange der Vault- oder LRT-Vertrag schon live ist, ob er von einer seriösen Firma auditiert wurde und ob er bereits ausgenutzt oder entkoppelt wurde.
• Wie hoch ist der tatsächliche Ertrag, wenn sich die Punkte als wertlos erweisen? Ein Programm, das einen angemessenen Basiser trag zusammen mit Punkten zahlt, hat einen Boden. Ein Programm mit einem Basisertrag nahe Null, das vollständig auf der Token-These beruht, ist reine Spekulation.
• Wie konzentriert ist der TVL und wer kontrolliert ihn? Große, von Investoren kontrollierte Positionen können einen Punktepool dominieren, was bedeutet, dass Ihr realistischer Anteil an einem eventuellen Airdrop viel kleiner sein kann, als die Bestenliste vermuten lässt.
• Was passiert mit Ihrer Liquidität während der Farming-Periode? Verstehen Sie Abhebungs warteschlangen, Sperrfristen und ob der liquide Token, den Sie erhalten, unter Stress entkoppeln kann, wie es bei ezETH im Jahr 2024 geschah.
• Existiert das Protokoll noch und entspricht es seiner ursprünglichen These? Karaks Abkehr vom Restaking zeigt, dass ein Protokoll seine Richtung vollständig ändern kann, während Ihre Punkte unkonvertiert bleiben.

Wann das Sammeln von Punkten Sinn macht

Punktefarmen lohnt sich, wenn der zugrunde liegende Ertrag an sich bereits akzeptabel ist, was bedeutet, dass die Punkte wirklich ein Bonus sind und nicht der einzige Grund für die Einzahlung. Es ist auch sinnvoller in der Frühphase eines Programms, bevor der TVL (Total Value Locked) in die Höhe schnellt und den Anteil jedes Teilnehmers verwässert, und wenn das Protokoll bereits eine gewisse Verpflichtung zu einem Token gezeigt hat, wodurch das binäre Risiko "Werden sie jemals einen auf den Markt bringen?" reduziert wird.

Es ist eine vernünftige Strategie für Leser, die bereits ETH oder SOL besitzen und beabsichtigen, diese ohnehin zu staken oder zu restaken. In diesem Fall sind die Punkte eine fast kostenlose Option auf Kapital, das ohnehin irgendwo Erträge abwerfen würde.

Wann es keinen Sinn macht

Vermeiden Sie es, Punkte zu sammeln, wenn dies ein deutlich höheres Smart-Contract-Risiko erfordert, als eine einfache Staking- oder Liquid-Staking-Position mit sich bringen würde. Vermeiden Sie es, wenn das Programm keinen bestätigten Token hat und bereits seit Jahren ohne einen läuft, da Symbiotics zweijährige Punkthistorie ohne Start zeigt, wie lange diese Wartezeit dauern kann. Und vermeiden Sie es, Kapital in unbekannte Ketten oder Bridges zu verschieben, nur um einen sekundären Punktemultiplikator zu farmen, da Bridge-Risiken einige der größten Verluste in der DeFi-Geschichte verursacht haben und selten in die erwartete Wertberechnung eines Farmers einfließen.

Meine Meinung

Wenn Sie sowieso ETH restaken, ist es kostengünstig, dies über EigenLayer oder ein seriöses LRT zu tun und alle verbleibenden Punkte zu sammeln, da die Basisrendite und AVS-Belohnungen die Position unabhängig von einem Airdrop rechtfertigen. Ich würde heute kein frisches Kapital speziell für die Jagd nach EigenLayer-Punkten bereitstellen, da das Token-Generierungsereignis bereits stattgefunden hat und der Markt Ihnen gezeigt hat, was EIGEN wert ist.

Symbiotic ist die interessantere spekulative Wette für 2026, da es das größte aktive Punkteprogramm ist, das noch auf einen Token wartet, und seine kollateralunabhängige Architektur echte Integrationen statt nur spekulatives Kapital angezogen hat. Ich würde dort nur Kapital einsetzen, das ich vollständig bereit bin zu verlieren oder unbefristet als nicht-renditetragende Position zu halten, da es immer noch keine vertragliche Garantie für einen Start gibt. Karak ist ein klares No-Go für neues Punkte-Farming, da ein Protokoll-Pivot weg von seiner ursprünglichen Produktlinie eines der stärksten Signale ist, dass angesammelte Punkte möglicherweise nie in etwas umgewandelt werden.

Für Solana-Nutzer machen Jitos Live-Token und die MEV-gestützten Einnahmen es zu einem grundlegend anderen Risikoprofil als die spekulativen Restaking-Schichten von Ethereum, und es lohnt sich, es nach seinen eigenen Vorzügen zu bewerten und nicht als Punkte-Spiel. Was auch immer Sie wählen, bemessen Sie jede punkte-motivierte Position so, als ob der Airdrop null wert wäre, und fahren Sie nur fort, wenn die zugrunde liegende Rendite und das Risikoprofil auf dieser Basis immer noch sinnvoll sind.

Fazit

Restaking-Punkteprogramme sind kein Betrug, aber auch kein kostenloses Geld, und der Zyklus von 2024 bis 2026 hat dies eindeutig bewiesen. Der Rückgang von EIGEN um mehr als 90 % gegenüber seinem Höchststand und der holprige Start von REZ zeigen, dass ein starkes Punkteguthaben kein starkes Token-Ergebnis garantiert, während Karaks Rückzug aus dem Restaking zeigt, dass das zugrunde liegende Protokoll selbst verschwinden kann, bevor Punkte jemals umgewandelt werden. Die Programme, die 2026 noch relevant sind, wie Symbiotic, erfordern, dass der eventuelle Airdrop als Bonus zusätzlich zu einer Position behandelt wird, die man sowieso haben möchte, und nicht als Hauptgrund für die Einzahlung. Bevor Sie Kapital in ein Punkteprogramm investieren, überprüfen Sie die Audit-Historie des Protokolls, bestätigen Sie, ob ein Token-Launch tatsächlich versprochen wurde, und bemessen Sie die Position so, als ob die Punkte nichts wert wären.

FAQs

1. Lohnt sich das Punkte-Farming bei Restaking-Programmen im Jahr 2026 noch?

Nur, wenn die zugrunde liegende Restaking-Rendite und das Risikoprofil für sich genommen sinnvoll sind, da mehrere große Punkte-zu-Token-Umwandlungen aus dem Jahr 2024, wie EIGEN, stark an Wert verloren haben. Betrachten Sie jeden Airdrop als Bonus, nicht als Grund für die Einzahlung.

2. Welches Restaking-Protokoll hat derzeit das zuverlässigste Punkteprogramm?

Symbiotic hat das größte aktive, unbestätigte Punkteprogramm im Ethereum-Restaking, während EigenLayer und Jito ihre Token-Starts bereits abgeschlossen haben. Keines davon bietet eine Garantie, daher sollte die Zuverlässigkeit eher an den Protokollintegrationen und der Finanzierung als an Versprechungen gemessen werden.

3. Was geschah mit dem EIGEN-Token von EigenLayer, nachdem das Punkteprogramm beendet wurde?

EIGEN wurde im Oktober 2024 eingeführt und ist seitdem aufgrund unklarer Token-Nützlichkeit und anhaltenden Airdrop-bedingten Verkaufsdrucks um mehr als 90 % von seinem Allzeithoch gefallen. Die meisten Airdrop-Empfänger halten oder staken weiterhin, anstatt komplett auszusteigen.

4. Ist es sicher, in liquide Restaking-Token wie Renzo's ezETH für Punkte zu investieren?

Liquide Restaking-Token bergen ein reales Depeg-Risiko, wie sich zeigte, als ezETH im Jahr 2024 bis zu 18 % seiner Kopplung zu ETH verlor und Liquidationen bei Kreditprotokollen auslöste. Überprüfen Sie die Stabilität der Kopplung und die Liquiditätstiefe eines Tokens, bevor Sie nennenswertes Kapital einsetzen.

5. Wie unterscheidet sich Solana-Restaking vom Ethereum-Restaking beim Punkte-Farming?

Das Solana-Restaking über Jito kombiniert die Basis-Staking-Rendite, MEV-Belohnungen und Restaking-Belohnungen von einem Protokoll mit einem bereits live geschalteten Token und realen Einnahmen. Das verleiht ihm ein fundierteres Wertversprechen als Ethereum-Protokolle, die noch auf einen unbestätigten Token-Start warten.

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