Solana Restaking und LSTs: Jito vs. Marinade vs. Sanctum

Solanas Liquid Staking Markt hat sich in drei echte Strategien aufgeteilt: MEV-gesteuerter Staking über Jito, dezentralisiertes Validator-Staking über Marinade und vereinheitlichte LST-Liquidität über Sanctum. Die Wahl zwischen ihnen ist nicht wirklich eine Frage des "was ist das Beste". Es ist eine Frage dessen, was Sie tatsächlich von Ihrem gestakten SOL erwarten: rohe Rendite, Dezentralisierung der Validatoren oder sofortiger Zugang zu Liquidität über Dutzende von LSTs. Jitos eigene Restaking-Schicht fügt eine vierte Variable hinzu, die JitoSOL und anderen LSTs ermöglicht, zusätzliche Netzwerke für zusätzliche Rendite abzusichern, aber auch eine erhöhte Smart-Contract-Exposition. Dieser Leitfaden erklärt, wie jedes Protokoll funktioniert, woher die Rendite tatsächlich kommt und welches für verschiedene Arten von Solana-Nutzern geeignet ist.

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Warum dieser Vergleich wichtig ist

Natives SOL-Staking sperrt Ihre Token und zwingt Sie, eine mehrtägige Entsperrfrist abzuwarten, um sie zurückzuerhalten. Liquid Staking Tokens (LSTs) lösen dieses Problem, indem sie Ihnen einen handelbaren Quittungstoken geben, der weiterhin Belohnungen generiert, während Sie ihn an anderer Stelle in DeFi verwenden. Ein Liquid Staking Token repräsentiert einen Anspruch auf gestaktes SOL plus akkumulierte Belohnungen, aber der Token selbst ist frei handelbar, sodass Benutzer staken, Validator-Belohnungen verdienen und den LST als Sicherheit, LP oder Handelskapital verwenden können, ohne das zugrunde liegende SOL freizuschalten.

Das Problem ist, dass nicht alle LSTs gleich funktionieren. Jitos Stake Pool gleicht die Delegation automatisch über etwa 200 geprüfte Validatoren aus und erfasst MEV-Trinkgelder, die die effektive APY von jitoSOL über nicht-MEV-LSTs heben, während Marinade über eine dezentralere Menge von über 100 Validatoren delegiert, die nach einem algorithmischen Bewertungsmodell ausgewählt werden, wobei eine moderate Renditelücke gegen ein geringeres Validatoren-Konzentrationsrisiko getauscht wird. Sanctum verfolgt einen völlig anderen Ansatz und fungiert als gemeinsame Infrastruktur für den gesamten LST-Markt, anstatt seinen eigenen dominierenden Token auszugeben.

Restaking fügt eine weitere Ebene hinzu. Restaking ermöglicht es bereits gestakten Assets, zusätzliche Netzwerke zu sichern und zusätzliche Belohnungen zu generieren, ohne entstaked zu werden, ein Modell, das mit EigenLayer auf Ethereum begann und jetzt auf Solana über Jito Restaking läuft. Diese zusätzliche Rendite ist nicht kostenlos. Sie birgt neue Smart-Contract- und Slashing-Risiken, die Sie getrennt vom grundlegenden Staking-Risiko bewerten müssen.

Wenn Sie neu bei LSTs sind, erklärt unser Leitfaden zum Yield Farming auf Solana mit Marinade Finance die grundlegenden Mechanismen des Staking von mSOL und dessen Einsatz in einem Farm. Dieser Artikel geht weiter und vergleicht Jito, Marinade und Sanctum direkt und behandelt die Restaking-Schicht, die über ihnen liegt.

Bildquelle: defillama.com/protocols/liquid-staking/solana

Wie jedes Protokoll tatsächlich funktioniert

Jito ist Solanas größtes Liquid Staking Protokoll nach TVL. Es gibt JitoSOL aus und legt MEV-Einnahmen zusätzlich zu den Standard-Staking-Belohnungen. Validatoren, die den Jito-Solana-Client betreiben, führen eine Out-of-Protocol-Block-Building-Auktion durch, die MEV-Trinkgelder generiert, die in den Pool zurückfließen und die Rendite von JitoSOL um etwa ein paar Dutzend Basispunkte über die von Nicht-MEV-LSTs heben. Unsere detailliertere Aufschlüsselung, was Jito ist und wie sich JitoSOL von normalem SOL-Staking unterscheidet, behandelt den MEV-Mechanismus ausführlicher, wenn Sie das Gesamtbild erhalten möchten.

Jito verlangt dafür Gebühren. JitoSOL erhebt eine jährliche Verwaltungsgebühr von 4 % der gesamten Belohnungen, angewendet auf Staking-Belohnungen und MEV-Einnahmen nach den Validatoren-Provisionen, was ungefähr 0,3 % des Werts des eingezahlten SOL pro Jahr entspricht, plus eine Abhebungsgebühr von 0,1 % für direkte Unstaking über die Website, die vermieden werden kann, indem JitoSOL stattdessen an einer DEX gehandelt wird.

Marinade ist das ursprüngliche Solana LST, und seine Priorität ist die Dezentralisierung der Validatoren und nicht die maximale Rendite. Marinade delegiert an über 100 Validatoren, die durch ein algorithmisches Bewertungsmodell ausgewählt werden, das Zentralisierung, Ausfallzeiten und Provisionsspitzen bestraft, und da es kein MEV erfasst, liegt seine beworbene APY typischerweise 30 bis 60 Basispunkte unter der von Jito, aber der Validatoren-Satz ist der dezentralste unter den großen LSTs. Marinade bietet auch eine native Staking-Option an. Marinade Native ermöglicht es einem Einzahler, den direkten Besitz des Validators zu behalten, während er immer noch Marinades Delegationsstrategie nutzt, was für Benutzer nützlich ist, die Staking-Belohnungen ohne Smart-Contract-Verwahrungsrisiko wünschen. Laut Marinades eigener Dokumentation beträgt die Protokollgebühr für Liquid Staking derzeit 0 % auf Belohnungen, natives Staking hat eine Verwaltungsgebühr von 0 %, sofortiges Unstaking kostet über den Liquiditätspool etwa 0,1 % bis 0,3 %, und verzögertes Unstaking ist kostenlos. Wichtig: Die Gebühr von Marinade wurde bereits durch Governance geändert, einschließlich einer Periode, in der das Protokoll vorschlug, die Verwaltungsgebühren zu erhöhen, überprüfen Sie also die aktuellen Sätze, bevor Sie davon ausgehen, dass 0 % dauerhaft ist.

Sanctum konkurriert nicht um das größte einzelne LST. Stattdessen hat es die Liquiditätsschicht aufgebaut, an die sich jedes andere LST anschließt. Die Produktsuite von Sanctum umfasst den Infinity Pool für Multi-LST-Liquidität mit Zero-Slippage-Swaps, einen Router für sofortige LST-zu-LST-Swaps über Stake-Account-Routing, eine Reserve für sofortige SOL-Liquidität bei Abhebungen und Infrastruktur für die Einführung benutzerdefinierter LSTs, die insgesamt über 1.300 LSTs unterstützt. Infinity hält einen Korb von LSTs, und jede Epoche verdienen diese LSTs MEV, Blockbelohnungen und Prioritätsgebühren, wobei dieser Wert proportional zu dem, was der Pool hält, im INF-Token des Pools akkumuliert wird. Die Gebühren sind auch anders strukturiert als bei einem Standard-LST. Einzahlungen in den Infinity Pool sind kostenlos, aber Swaps sind mit einer pauschalen Eingangs- und Ausgangsgebühr in Basispunkten verbunden; zum Beispiel eine 2-Basispunkte-Eingangsgebühr plus eine 4-Basispunkte-Ausgangsgebühr bei einem hypothetischen Swap. Der Router berechnet separate Gebühren. Router-Swaps kosten die eigene Gebühr des Stake Pools plus eine pauschale 0,01%-Routergebühr auf den Ausgabebetrag, obwohl SOL-zu-LST-Swaps die Routergebühr vollständig umgehen.

Protokollvergleich

Jito Restaking: Was es bringt und welche Risiken es birgt

Jitos Restaking-Produkt ist eine separate Ebene vom JitoSOL-Staking, und es ist leicht, die beiden zu verwechseln. Jito Restaking ist ein Multi-Asset-Staking-Protokoll für Node Consensus Networks (NCNs), das gestakte Assets als Vault Receipt Tokens (VRTs) tokenisiert, um die Liquidität und Kompatibilität zu verbessern. Sie hinterlegen LSTs wie JitoSOL, KySOL, mSOL oder bSOL in einem Jito-Vault, erhalten im Gegenzug VRTs, und diese VRTs können über DeFi hinweg verwendet werden, ohne die zugrunde liegenden Staking-Belohnungen zu opfern.

Die wirtschaftliche Logik ist einfach. NCNs sind Netzwerke, die Sicherheit und Infrastruktur benötigen, aber ihren eigenen Validatoren-Satz nicht von Grund auf neu aufbauen wollen. Daher mieten sie ihn von bereits gestaktem SOL, und Restaker verdienen zusätzliche Belohnungen durch die Validierung dieser neuen Netzwerke zusätzlich zu ihrer grundlegenden Staking-Rendite.

Hier ändert sich das Risikoprofil erheblich. Restaking ist kein "kostenloser Extra-Ertrag". Jedes NCN, das Sie sichern, ist ein separater Smart Contract mit eigenen Slashing-Bedingungen und einer eigenen Angriffsfläche. Wenn die Logik eines NCNs einen Fehler aufweist oder ein Node-Betreiber sich fehlverhält, kann das im Vault hinterlegte Kapital bestraft werden, obwohl das zugrunde liegende LST selbst in Ordnung ist. Bevor Sie ein LST über Jito oder ein ähnliches Produkt erneut staken, überprüfen Sie:

• Welche spezifischen NCNs der Tresor sichert und ob sie unabhängig geprüft wurden
• Was die Slashing-Bedingungen sind und ob sie jemals ausgelöst wurden
• Ob der VRT, den Sie erhalten, ausreichend liquide ist, um ohne Abschlag auszusteigen
• Wie neu das NCN ist, da neuere Netzwerke mehr Betriebsrisiko bergen als etablierte
• Ob der zusätzliche Ertrag in einem volatilen Token anstelle von SOL ausgezahlt wird, was zusätzlich zum Protokollrisiko ein Preisrisiko mit sich bringt

Wie diese Protokolle vor der Einzahlung zu bewerten sind

Die Renditezahlen ändern sich wöchentlich, stützen Sie eine Entscheidung daher nicht allein auf den aktuellen APY. Betrachten Sie stattdessen die strukturellen Faktoren:

• Validatorenkonzentration: Ein Protokoll, das an 20 Validatoren delegiert, birgt ein höheres Slashing- und Zensurrisiko als eines, das über 100+ verteilt ist
• Gebührentransparenz: Prüfen Sie, ob Gebühren fest oder durch Governance anpassbar sind, da eine 0%-Gebühr heute mit einem zukünftigen Vorschlag geändert werden kann
• Liquiditätstiefe: Eine geringe LST-Liquidität bedeutet größere Spreads oder längere Wartezeiten beim Ausstieg
• Audit-Historie: Bestätigen Sie, welche Firmen das Protokoll geprüft haben und ob die Audits das spezifische Produkt abdecken, das Sie verwenden, nicht nur das Basis-LST
• Leistungsbilanz unter Stress: Überprüfen Sie, wie die Anbindung des LST bei früheren Netzwerküberlastungen oder -ausfällen gehalten hat, da Solana in der Vergangenheit mehrere Netzwerkstillstände hatte

Bildquelle: defillama.com/protocols/liquid-staking/solana

Beste Wahl nach Benutzertyp

Häufige Fehler

• Vergleich des angegebenen APY, ohne Gebühren zu berücksichtigen, da eine Gebühr von 4 % auf Belohnungen nicht dasselbe ist wie eine Gebühr von 4 % auf das Kapital, aber immer noch die Netto-Rendite über ein Jahr erheblich verändert
• Ein LST über ein neues NCN erneut zu staken, ohne zu prüfen, ob dieses NCN geprüft wurde oder eine aktive Slashing-Historie aufweist
• Annahme, dass die Bindung eines LST an SOL garantiert ist, obwohl sie in Wirklichkeit von der Liquiditätstiefe abhängt und sich bei Netzwerkstress erweitern kann
• Den INF-Token von Sanctum wie ein einzelnes LST zu behandeln, obwohl es sich tatsächlich um einen Korb handelt, der das kombinierte Risikoprofil jedes darin enthaltenen LSTs erbt
• Die Konzentration der Validatoren zu ignorieren, weil die Schlagzeilenrendite eines Protokolls attraktiv aussieht, und dann später festzustellen, dass ein großer Anteil des Stakes bei ein oder zwei Betreibern liegt.

Wann Restaking sinnvoll ist (und wann nicht)

Restaking ist sinnvoll, wenn Sie das Basis-LST-Risiko bereits verstehen, die einzelnen NCNs nach ihren eigenen Vorzügen beurteilen können und die zusätzliche Rendite im Verhältnis zur zusätzlichen Komplexität bedeutsam ist. Es ist nicht sinnvoll, wenn Sie neu bei Solana DeFi sind, wenn Sie nicht erklären können, welches spezifische Netzwerk Ihr neu eingesetztes Kapital sichert, oder wenn das NCN ungeprüft und neu ist. Eine zusätzliche Rendite auf einer unreifen Restaking-Ebene ist eine Entschädigung für ein reales Risiko, nicht kostenloses Geld.

Meine Meinung

Für die meisten Leute, die SOL staken, ohne einen spezifischen Grund, es anders zu tun, ist Marinade die sicherere Standardoption. Die Gebührenstruktur war historisch gesehen günstiger, die Validatoren sind die dezentralisiertesten der wichtigsten Optionen, und es gibt keine Restaking-Ebene, die zusätzlich zum Basis-Staking-Risiko bewertet werden müsste. Wenn Sie speziell die höchste einfache Staking-Rendite wünschen und mit einem stärker konzentrierten, MEV-bewussten Validator-Set zufrieden sind, ist JitoSOL die stärkere Wahl, und seine Liquidität und DeFi-Integration sind schwer zu übertreffen.

Sanctum ist keine wirkliche Konkurrenz für beide. Es ist eine Infrastruktur, die beide nützlicher macht, und wenn Sie bereits mehrere LSTs halten oder aktiv zwischen ihnen handeln, wird das Routing über Sanctums Infinity Pool oder Router in der Regel das manuelle Unstaking und Restaking über SOL übertreffen. Betrachten Sie es als ein Tool, das auf Ihrer LST-Wahl aufbaut, nicht als einen Ersatz dafür.

Speziell zu Jito Restaking: Ich würde nur Kapital investieren, nachdem ich jedes NCN einzeln geprüft habe, nicht weil das Grundkonzept schlecht ist, sondern weil die Schicht jung ist und die Slashing-Bedingungen je nach Netzwerk variieren. Beginnen Sie klein, beobachten Sie die Leistung eines Tresors über einige Epochen hinweg und skalieren Sie erst hoch, wenn Sie gesehen haben, dass er sich wie dokumentiert verhält. Die Jagd nach dem höchsten beworbenen Restaking-APY, ohne diese Hausaufgaben zu machen, führt dazu, dass Menschen einen illiquiden VRT halten, der an ein Netzwerk gebunden ist, das sie nie wirklich recherchiert haben.

Fazit

Jito, Marinade und Sanctum lösen unterschiedliche Probleme, auch wenn sie alle unter „Solana Liquid Staking“ fallen. Jito optimiert die Rendite durch MEV-Erfassung, Marinade optimiert die Validatorendezentralisierung und Gebührentransparenz, und Sanctum optimiert die Liquidität im gesamten LST-Ökosystem, anstatt um TVL in einem einzigen Token zu konkurrieren. Restaking über Jito bietet eine echte Ertragsmöglichkeit, aber es fügt auch eine neue Risikoschicht hinzu, die nichts mit der Sicherheitsbilanz des zugrunde liegenden LST zu tun hat. Bevor Sie Kapital in diesen Stack investieren, überprüfen Sie die aktuelle Gebührenstruktur, die Validatorenkonzentration und, falls Restaking, die Prüfung und Slashing-Historie des spezifischen NCN, anstatt sich auf den APY-Screenshot der letzten Woche zu verlassen.

FAQs

1. Ist JitoSOL riskanter als mSOL?

JitoSOL konzentriert die Delegation auf etwa 200 MEV-bewusste Validatoren, während Marinade auf über 100 Validatoren verteilt, die nach Dezentralisierung ausgewählt wurden. Daher birgt JitoSOL ein etwas höheres Validatoren-Konzentrationsrisiko. Beide sind nicht-kustodial und unabhängig geprüft, daher ist der praktische Risikounterschied geringer als der Renditeunterschied.

2. Kann ich Geld verlieren, wenn ich Sanctums Infinity Pool verwende?

Ja, hauptsächlich durch Smart-Contract-Risiken im Pool selbst oder ein Depeg-Ereignis bei einem der in INF gehaltenen LSTs. Das Design von Infinity reduziert das Slippage-Risiko im Vergleich zu einem Standard-AMMs mit zwei Assets, eliminiert aber nicht das Protokoll- oder Orakel-Risiko.

3. Setzt Jito Restaking mein JitoSOL dem Risiko des Slashing aus?

Nur der Betrag, den Sie aktiv in einen bestimmten Restaking-Tresor einzahlen, ist dem NCN dieses Tresors und seinen Slashing-Bedingungen ausgesetzt. JitoSOL, das außerhalb eines Restaking-Tresors gehalten wird, ist keinem Slashing auf NCN-Ebene ausgesetzt.

4. Warum wird Marinades Gebühr manchmal als 0 % und manchmal als höher in älteren Quellen angezeigt?

Die Gebührenstruktur von Marinade wird durch die DAO-Governance festgelegt und hat sich im Laufe der Zeit geändert, einschließlich eines früheren Vorschlags zur Erhöhung der Verwaltungsgebühren, bevor sie später bei Liquid-Staking-Belohnungen wieder auf 0 % zurückkehrte. Überprüfen Sie immer die aktuelle Dokumentation von Marinade, anstatt sich auf ältere Artikel zu verlassen.

5. Sollte ein Anfänger Jito Restaking verwenden?

Im Allgemeinen nein, da Restaking NCN-spezifische Smart-Contract- und Slashing-Risiken zusätzlich zum Basis-LST-Risiko mit sich bringt, die ein Anfänger möglicherweise nicht beurteilen kann. Ein einfacherer Weg ist, mit dem Basis-Liquid-Staking über Marinade oder Jito zu beginnen, bevor Sie Restaking hinzufügen, sobald Sie verstanden haben, wie NCNs und VRTs funktionieren.

Referenzen

Sanctum: Beste Solana Liquid Staking Plattformen 2026 Leitfaden: https://sanctum.so/blog/top-solana-liquid-staking-platforms-2026

Eco: Bester Solana Liquid Staking Vergleich: https://eco.com/support/en/articles/15083165-best-solana-liquid-staking-comparison

Datawallet: Top 10 Solana Staking Statistiken und Trends 2026: https://www.datawallet.com/crypto/solana-staking-statistics-and-trends

Made on Sol: Bestes Solana Liquid Staking 2026, APY, TVL und Risiko im Vergleich: https://madeonsol.com/compare-liquid-staking

Jito: JitoSOL-Glossar: https://go.jito.network/docs/jitosol/resources/jitosol-glossary/

Kiln: Entdecken Sie Jito Restaking, um zusätzliche Belohnungen auf Solana freizuschalten: https://www.kiln.fi/post/discover-jito-restaking-unlocking-additional-rewards-on-solana

Sanctum Learn: Ein tiefer Einblick in die Ökonomie von Sanctum Infinity: https://learn.sanctum.so/blog/a-deep-dive-into-the-economics-of-sanctum-infinity

Sanctum Learn: Gebührenmechanismus des Routers: https://learn.sanctum.so/docs/protocol/the-router/fee-mechanism-of-router.

Marinade Finance: Marinade vs Jito: https://marinade.finance/blog/marinade-vs-jito

Skills.sh: Sanctum Entwicklerhandbuch: https://skills.sh/sendaifun/skills/sanctum

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