Was ist eine Liquidation im DeFi-Bereich und wie kann man eine Liquidation vermeiden?

Sie hinterlegen Ihre Kryptowährung als Sicherheit, nehmen einen Kredit dagegen auf und alles scheint in Ordnung. Doch dann bricht der Markt über Nacht um 30 % ein, und plötzlich ist Ihre Position weg. Dieser Verlustmoment wird als Liquidation bezeichnet und tritt häufiger auf, als die meisten Menschen annehmen.

Um Ihr Geld zu schützen, ist es wichtig zu verstehen, was Liquidation im DeFi-Bereich ist. Dieser Artikel erklärt Ihnen genau, wie sie funktioniert, warum sie stattfindet und gibt Ihnen praktische Tipps, wie Sie sie vermeiden können – alles in einfacher Sprache.

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Was ist Liquidation im DeFi-Bereich? (Die einfache Bedeutung)

DeFi-Kredite funktionieren anders als Bankkredite, doch die Risiken sind durchaus real. Wer die Grundlagen kennt, kann teure Fehler vermeiden.

Die Grundidee hinter der Liquidation

Bei der Liquidation in DeFi verkauft ein Protokoll automatisch Ihre Sicherheiten, um Ihren Kredit zurückzuzahlen. In DeFi hinterlegen Sie Kryptowährungen als Sicherheit, bevor Sie einen Kredit aufnehmen können. Stellen Sie sich das wie das Verpfänden einer Uhr vor, um einen Bargeldkredit zu erhalten – nur dass hier alles automatisch von einem Smart Contract abgewickelt wird.

Warum es zu Liquidationen kommt

Einige wenige Situationen lösen eine Liquidation aus. Hier sind die Hauptgründe dafür:

• Preisrückgänge: Wenn der Markt fällt, ist Ihre Sicherheit plötzlich weniger wert als zuvor. Selbst ein Rückgang von 20 % kann Ihre Position gefährden, je nachdem, wie viel Sie geliehen haben.
• Der Wert der Sicherheiten sinkt: Ihre Sicherheiten werden in Echtzeit-Dollarwert gemessen, nicht in Tokenanzahl. Wenn Sie also ETH eingezahlt haben und der ETH-Kurs einbricht, verringert sich auch der Wert Ihrer Sicherheiten.
• Das Beleihungsverhältnis wird riskant: Jedes Kreditprotokoll legt eine Obergrenze für den maximalen Kreditbetrag fest, der gegen Sicherheiten beliehen werden kann. Sobald der Kreditbetrag dem Wert der Sicherheiten zu nahe kommt, stuft das System Ihre Position als riskant ein.

Sobald Ihre Position die kritische Schwelle überschreitet, greifen Smart Contracts automatisch ein und beginnen mit dem Verkauf Ihrer Sicherheiten, um den Kredit zu decken. Es gibt keine Wartezeit. Es findet keine menschliche Überprüfung statt.

Was geschieht tatsächlich während einer Liquidation?

Zunächst bricht der Markt ein, und Ihre Sicherheiten verlieren schnell an Wert. Ihre Einlage, die ursprünglich 1.000 Dollar wert war, ist jetzt vielleicht nur noch 600 Dollar wert, aber Ihr Kredit bleibt unverändert.

Als Nächstes sinkt Ihr Sicherheitsfaktor unter den sicheren Wert. Der Sicherheitsfaktor ist eine Kennzahl, die angibt, wie sicher Ihr Kredit ist. Fällt er unter 1, stuft das Protokoll Ihre Situation als riskant ein.

Schließlich sieht das Protokoll vor, dass ein Teil oder die gesamten Sicherheiten verkauft werden, um den Kredit zurückzuzahlen. Sie verlieren einen Teil Ihres hinterlegten Vermögens , und in vielen Fällen wird zusätzlich eine Liquidationsgebühr erhoben.

Wie Liquidation auf realen DeFi-Plattformen funktioniert

Verschiedene Plattformen haben zwar leicht unterschiedliche Regeln, aber der Kernprozess ist im gesamten DeFi-Bereich derselbe. Wenn man versteht, wie es mit realen Zahlen funktioniert, wird es viel verständlicher.

Beispiel anhand eines einfachen Szenarios

Angenommen, Sie zahlen ETH im Wert von 1.000 US-Dollar auf einer DeFi-Kreditplattform ein. Sie leihen sich dagegen 500 US-Dollar, was einem Beleihungsauslauf von 50 % entspricht.

Der ETH-Kurs ist um 40 % gefallen. Ihre Sicherheiten sind jetzt nur noch 600 $ wert, Sie schulden aber noch 500 $. Ihr Kredit beträgt nun über 83 % des Wertes Ihrer Sicherheiten, womit die Liquidationsgrenze auf den meisten Plattformen überschritten wird.

Das Protokoll verkauft Ihre ETH automatisch, um den Kredit von 500 $ zurückzuerhalten. Nach Abzug der Liquidationsgebühr erhalten Sie möglicherweise deutlich weniger als die erwarteten 100 $ Differenz.

Wichtige Begriffe, die Sie verstehen müssen

Diese Begriffe tauchen im DeFi-Kreditwesen ständig auf, daher ist es hilfreich, sie genau zu kennen:

• Sicherheiten: Die Kryptowährung, die Sie in einem Protokoll als Sicherheit für einen Kredit hinterlegen. Wenn Sie den Kredit nicht zurückzahlen oder der Wert Ihrer Sicherheiten zu stark sinkt, werden diese verkauft.
• Beleihungsauslauf (Loan-to-Value, LTV): Das Verhältnis zwischen dem geliehenen Betrag und dem Wert der hinterlegten Sicherheiten. Ein LTV von 50 % bedeutet, dass Sie die Hälfte des Wertes Ihrer Einlage geliehen haben.
• Sicherheitsfaktor: Ein Live-Wert, der Ihnen anzeigt, wie sicher Ihre Position ist. Werte unter 1,0 bedeuten auf den meisten Plattformen, wie z. B. Aave, dass eine Liquidation ausgelöst wird.
• Liquidationsschwelle: Der genaue Punkt, an dem das Protokoll Ihre Position als zu riskant einstuft. Sobald Ihr LTV diese Schwelle erreicht, beginnt der automatische Verkauf.

Ist eine Liquidation dasselbe wie ein Margin Call?

Im traditionellen Finanzwesen erhalten Sie von Brokern eine Margin-Call-Warnung, bevor Ihre Position geschlossen wird. Im DeFi-Bereich gibt es weder Anrufe noch E-Mails oder Warnungen. Sobald der Schwellenwert überschritten ist, wird der Smart Contract sofort ausgeführt, unabhängig von der Tageszeit. Dies ist einer der größten Unterschiede zwischen DeFi-Krediten und traditionellen Krediten.

Warum Liquidationen im DeFi-Bereich so häufig sind

Liquidationen sind im DeFi-Bereich keine Seltenheit. Sie finden regelmäßig statt, und zu verstehen, warum, hilft Ihnen, vorbereitet zu sein. Zu wissen, was eine Liquidation im DeFi-Bereich ist, ist nur der Anfang.

Kryptowährungen sind hochvolatil.

Kryptowährungskurse können innerhalb eines Tages um 20 bis 40 % schwanken. Im Vergleich dazu gilt am Aktienmarkt bereits ein Rückgang von 5 % als bedeutendes Ereignis. Diese extremen Kursschwankungen machen die Kreditaufnahme mit Kryptowährungen deutlich riskanter als die Kreditaufnahme mit Aktien oder Immobilien.

Viele Nutzer leihen sich zu viel Geld

Viele Menschen geraten aufgrund ihrer eigenen Kreditgewohnheiten in finanzielle Schwierigkeiten. Hier sind die häufigsten Fehler:

• Auf der Jagd nach höheren Renditen: Manche Anleger leihen sich den maximal zulässigen Betrag, um ihn zu reinvestieren und so höhere Erträge zu erzielen. Diese Strategie funktioniert in steigenden Märkten, scheitert aber schnell, wenn die Kurse fallen.
• Übermäßiges Vertrauen in die Preisentwicklung: Viele Menschen gehen davon aus, dass der Markt weiter steigen wird. Sie verschulden sich aufgrund dieser Annahme hoch und werden dann von der Marktumkehr überrascht.
• Fehlende Überwachung: Sobald ein Kredit eröffnet ist, muss er regelmäßig betreut werden. Viele vergeben ihn und vergessen ihn dann, bis es bereits zu spät ist.

Das versteckte Risiko schneller Markteinbrüche

Flash-Crashs sind plötzliche, extreme Preisstürze, die innerhalb von Minuten auftreten. Bei solch schnellen Kursverlusten können Hunderte oder Tausende von Positionen gleichzeitig ihre Liquidationsschwelle erreichen.

Dadurch entsteht eine Kettenreaktion, die als Kaskadenliquidation bezeichnet wird. Eine Verkaufsrunde drückt die Preise, was weitere Liquidationen auslöst und die Preise noch weiter sinken lässt. Es kann schnell außer Kontrolle geraten, bevor Sie reagieren können.

Wie man eine Liquidation vermeidet (Praktische Strategien)

Zu verstehen, was Liquidation im DeFi-Bereich bedeutet, ist nur die halbe Miete. Die wahre Kunst besteht darin, seine Position zu schützen, bevor Probleme entstehen.

Leihen Sie sich weniger, als Ihnen erlaubt ist

Nur weil eine Plattform es Ihnen erlaubt, 70 % Ihrer Sicherheiten zu leihen, heißt das nicht, dass Sie das auch tun sollten. Es ist sicherer, nur 30 % bis 40 % des Wertes Ihrer Sicherheiten zu leihen. Wenn Sie beispielsweise ETH im Wert von 1.000 $ einzahlen, leihen Sie sich lieber 300 bis 400 $ statt 700 $. So haben Sie einen deutlich größeren Puffer, falls die Kurse plötzlich fallen.

Fügen Sie frühzeitig zusätzliche Sicherheiten hinzu.

Wenn Sie sehen, dass die Preise zu fallen beginnen, sollten Sie umgehend zusätzliche Sicherheiten hinterlegen. Dadurch verbessert sich Ihr Gesundheitsfaktor und Ihre Position entfernt sich weiter von der Liquidationsschwelle.

Handeln Sie nicht erst, wenn es schon fast zu spät ist. Die frühzeitige Hinterlegung von Sicherheiten kostet Sie nichts extra und kann Ihre Position vollständig retten.

Überwachen Sie Ihre Position

Im DeFi-Bereich ist die Überwachung Ihrer Kredite unerlässlich. Hier sind drei hilfreiche Tools und Gewohnheiten:

• Richten Sie Preisalarme ein: Nutzen Sie Apps wie Binance, Coinbase oder CoinGecko, um benachrichtigt zu werden, wenn der Wert Ihrer Sicherheiten um einen bestimmten Prozentsatz sinkt. So haben Sie Zeit zu reagieren, bevor der Schaden entsteht.
• Prüfen Sie den Gesundheitsfaktor täglich: Loggen Sie sich täglich in Ihre Kreditplattform ein, auch wenn es nur für einen kurzen Blick ist. Ein Gesundheitsfaktor unter 1,5 bei Aave beispielsweise signalisiert, dass Sie bald handeln sollten.
• Nutzen Sie Portfolio-Tracker: Tools wie DeBank oder Zapper zeigen all Ihre DeFi-Positionen an einem Ort. Sie erleichtern die Übersicht über Ihr Gesamtrisiko auf verschiedenen Plattformen.

Wenn Sie das Risiko noch aktiver managen möchten, lernen Sie Stop-Loss-Strategien für den Swing-Trading-Bereich von Kryptowährungen kennen, um Ihrer Gesamtstrategie eine zusätzliche Schutzebene hinzuzufügen.

Stablecoins mit Bedacht einsetzen

Die Verwendung von Stablecoins als Sicherheiten senkt Ihr Volatilitätsrisiko, da deren Kurse nicht so stark schwanken. Allerdings sind Stablecoins nicht völlig risikofrei. Insbesondere algorithmische Stablecoins können unter Druck ihre Kursbindung verlieren, wie der Fall von UST im Jahr 2022 gezeigt hat. Wenn Sie eine stabilere Sicherheitenoption wünschen, sollten Sie auf etablierte Stablecoins wie USDC oder USDT zurückgreifen.

Vergleich: Sichere Kreditaufnahme vs. risikoreiche Kreditaufnahme

Das Verständnis von Liquidation im DeFi-Bereich wird deutlich einfacher, wenn man den Unterschied zwischen einem sicheren und einem risikoreichen Ansatz direkt vergleichen kann. Die folgende Tabelle veranschaulicht diesen Vergleich.

Die Tabelle zeigt, dass risikoreiche Kreditaufnahme ständige Aufmerksamkeit erfordert und dennoch leicht scheitern kann. Sichere Kreditaufnahme verschafft Ihnen Spielraum und stabilisiert Ihre Position auch in turbulenten Marktphasen.

Ziel ist nicht, die Kreditsumme zu maximieren. Ziel ist es, die Position lange genug aufrechtzuerhalten, um langfristig vom Markt zu profitieren. Geduld und Vorsicht sind Ihre größten Vorteile beim DeFi-Kreditgeschäft.

Was passiert nach der Liquidation?

Eine Liquidation ist zwar schmerzhaft, aber es ist wichtig zu verstehen, was genau passiert, um danach weitermachen zu können. Es ist ein finanzieller Rückschlag, nicht das Ende.

Sie verlieren einen Teil Ihrer Sicherheiten.

Im Falle einer Liquidation verkauft das Protokoll Ihre Sicherheiten und erhebt zusätzlich zur Rückzahlung des Kredits eine Liquidationsgebühr. Diese Gebühr liegt je nach Plattform üblicherweise zwischen 5 % und 15 %. Bei Aave beispielsweise beträgt sie etwa 5 % bis 10 %. Das bedeutet, dass Sie mehr als nur die Differenz zwischen Ihrem Kreditbetrag und Ihren Sicherheiten verlieren.

Es kann sehr schnell gehen

DeFi-Protokolle nutzen sogenannte Liquidatoren, die permanent nach risikobehafteten Positionen suchen. Sobald Ihr Gesundheitsfaktor unter einen bestimmten Schwellenwert fällt, greifen diese Bots sofort ein.

Oft bleibt keine Zeit zu reagieren, sobald der Prozess begonnen hat. Deshalb ist Prävention weitaus wichtiger als der Versuch, eine bereits laufende Liquidation zu stoppen.

Kann man sich davon erholen?

Ja, absolut. Sollten nach der Liquidation noch Guthaben vorhanden sein, können Sie damit verbleibende Schulden begleichen und Ihre Strategie neu ausrichten. Viele erfahrene DeFi-Nutzer wurden bereits mindestens einmal liquidiert und vergeben weiterhin erfolgreich Kredite.

Betrachten Sie es als Lektion im Risikomanagement und nicht als Misserfolg. Sie können außerdem lernen , wie Sie beim Kryptohandel einen Stop-Loss setzen, ohne zu früh ausgestoppt zu werden, und so bessere Gewohnheiten entwickeln, die Ihre Positionen zukünftig schützen.

Abschluss

Die Liquidation ist keine Strafe. Sie ist lediglich eine integrierte Regel, die die Stabilität und Funktionsfähigkeit von DeFi-Kreditplattformen gewährleistet. Sinkt der Wert der Sicherheiten zu stark, schützt sich das System, indem es Vermögenswerte verkauft, um den Kredit zurückzuerhalten.

Am sichersten ist es, Kredite konservativ aufzunehmen, die eigenen Positionen regelmäßig zu überprüfen und stets einen ausreichenden Puffer zwischen Kreditsumme und Sicherheiten zu halten. Kluge Kreditnehmer versuchen nicht, aus jeder Position den maximalen Gewinn herauszuholen. Sie konzentrieren sich auf langfristige Anlagen.

DeFi bietet Ihnen leistungsstarke Finanzinstrumente, die jedoch Vorsicht und Aufmerksamkeit erfordern. Gehen Sie behutsam vor, leihen Sie sich weniger, als Sie können, und betrachten Sie Risikomanagement als tägliche Routine, anstatt sich erst damit zu beschäftigen, wenn etwas schiefgeht.

Häufig gestellte Fragen

1. Was löst eine Liquidation im DeFi-Bereich aus?

Die Liquidation wird ausgelöst, sobald der Wert Ihrer Sicherheiten so weit sinkt, dass Ihr Beleihungswert den Liquidationsschwellenwert der Plattform unterschreitet. In diesem Fall verkauft der Smart Contract automatisch Ihre Sicherheiten, um den Kredit zurückzuzahlen.

2. Kann ich die Liquidation stoppen, sobald sie begonnen hat?

Sobald der Liquidationsprozess durch einen Smart Contract ausgelöst wird, läuft er automatisch ab und kann nicht mehr gestoppt werden. Die einzige Möglichkeit, ihn zu verhindern, besteht darin, vorher aktiv zu werden, indem Sicherheiten hinterlegt oder ein Teil des Darlehens zurückgezahlt wird.

3. Ist die Liquidation auf allen DeFi-Plattformen gleich?

Das Kernkonzept ist plattformübergreifend gleich, jedoch unterscheiden sich die einzelnen Protokolle leicht in ihren Liquidationsschwellen und Strafprozentsätzen. Beispielsweise verwenden Aave und Compound beide Gesundheitsfaktoren, wenden aber für verschiedene Vermögenswerte unterschiedliche Regeln an.

4. Wie hoch sind meine Verluste bei der Liquidation?

Sie verlieren den zur Rückzahlung Ihres Kredits benötigten Betrag zuzüglich einer Liquidationsgebühr, die üblicherweise zwischen 5 % und 15 % liegt. In vielen Fällen wird nur ein Teil Ihrer Sicherheiten liquidiert, nicht alles, aber die Gebühr erhöht dennoch Ihren Gesamtverlust.

5. Ist DeFi-Kreditvergabe auch dann noch sicher, wenn eine Liquidation möglich ist?

DeFi-Kredite sind sicher, wenn Sie verantwortungsbewusst Kredite aufnehmen und Ihre Positionen regelmäßig überwachen. Das Liquidationsrisiko ist sehr gut beherrschbar, wenn Sie ein niedriges Beleihungsverhältnis beibehalten und ausreichend Sicherheiten hinterlegen.

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