Wie man bei Aave Krypto-Kredite aufnimmt, ohne liquidiert zu werden

Das Ausleihen auf Aave ermöglicht es Ihnen, Liquidität aus Ihren Kryptowerten freizusetzen, ohne diese zu verkaufen. Die Entscheidung, die Sie treffen müssen, ist nicht, ob Sie leihen, sondern wie viel Sie leihen, welche Vermögenswerte Sie als Sicherheit verwenden und wie Sie bei Marktschwankungen sicher bleiben. Wenn Sie dies falsch machen, wird Ihre Sicherheit ohne Vorwarnung mit einem Abschlag automatisch verkauft. Wenn Sie es richtig machen, können Sie gleichzeitig auf Stablecoins zugreifen, den Cashflow verwalten und Ihre langfristigen Positionen offen halten.

Dieser Leitfaden konzentriert sich auf die Entscheidungen, die sichere Aave-Kreditnehmer von denen unterscheiden, die liquidiert werden.

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Warum Leute auf Aave leihen, anstatt zu verkaufen

Der Verkauf von Krypto schließt Ihre Position. Wenn ETH nach dem Verkauf um 40 % steigt, haben Sie diesen Gewinn vollständig verpasst. Das Ausleihen dagegen ermöglicht Ihnen den Zugriff auf USDC oder USDT, während Ihre ETH-Exposition intakt bleibt.

Drei Gründe, warum aktive DeFi-Nutzer das Ausleihen dem Verkauf vorziehen:

• Beibehaltung des Aufwärtspotenzials: Ihre Sicherheiten steigen weiterhin im Wert, während geliehene Mittel kurzfristige Bedürfnisse decken
• Steuereffizienz: In vielen Jurisdiktionen ist das Ausleihen kein steuerpflichtiges Ereignis; der Verkauf löst Kapitalerträge aus
• Liquidität ohne Ausstieg: Sie erhalten Kaufkraft, ohne Ihre Position dauerhaft zu verlassen

Das Risiko ist nicht das Ausleihen an sich. Das Risiko besteht darin, mehr zu leihen, als Ihre Sicherheiten bei einem Kursrückgang sicher tragen können.

Die zwei Zahlen, die Ihre Sicherheit bestimmen

Bevor Sie etwas leihen, müssen Sie das Beleihungsauslauf (Loan-to-Value, LTV) und den Gesundheitsfaktor verstehen. Diese beiden Zahlen bestimmen, ob Ihre Position einen Marktrückgang überlebt.

Der LTV (Loan-to-Value) gibt an, wie viel Sie im Verhältnis zu dem, was Sie hinterlegt haben, leihen. Wenn Sie 2.000 $ in ETH einzahlen und 600 $ in USDC leihen, beträgt Ihr LTV 30 %. Aave legt für jeden Vermögenswert einen maximalen LTV fest. ETH auf Aave V3 (Ethereum Mainnet) hat einen maximalen LTV von 80 %, aber das Leihen nahe dieser Grenze ist gefährlich.

Der Gesundheitsfaktor ist die Zahl, die tatsächlich die Liquidation auslöst. Fällt er unter 1,0, wird Ihre Sicherheit automatisch verkauft. Er wird unter Verwendung Ihres Sicherheitenwerts, der Liquidationsschwelle für diesen Vermögenswert und Ihrer Gesamtverschuldung berechnet. Ein Gesundheitsfaktor von 1,5 bedeutet, dass sich der Markt etwa 33 % gegen Sie bewegen kann, bevor es zur Liquidation kommt. Ein Gesundheitsfaktor von 1,1 bedeutet, dass Ihnen fast keine Marge mehr bleibt.

Dies sind die einzigen zwei Zahlen, die in Echtzeit zählen. Alles andere ist Kontext.

Sicheres vs. Risikoreiches Ausleihen

Risikoreiche Kreditnehmer sind nicht immer rücksichtslos. Die meisten geraten in Schwierigkeiten, indem sie sicher beginnen, und dann ändern sich die Marktbedingungen schneller, als sie erwartet hatten. Die Kombination aus hohem LTV und fehlenden Reservemitteln ist die Ursache für die meisten Liquidationen, nicht eine einzige schlechte Entscheidung.

Die richtige Sicherheit auf Aave auswählen

Nicht alle Sicherheiten verhalten sich gleich. Aave V3 unterstützt Dutzende von Vermögenswerten als Sicherheiten, aber Ihre Wahl beeinflusst direkt, wie schnell sich Ihr Gesundheitsfaktor während eines Abschwungs bewegt.

ETH und wstETH sind die stärksten Sicherheiten auf Aave. Beide sind sehr liquide und haben höhere Liquidationsschwellen (etwa 82 bis 85 %) als die meisten Altcoins. wstETH von Lido erzielt auch Staking-Erträge, während es als Sicherheit dient, was es kapitaleffizient macht.

WBTC ist im Vergleich zu Altcoins stabil, hat aber auf den meisten Aave-Bereitstellungen etwas niedrigere LTV-Grenzen als ETH.

Volatile Altcoins wie ARB, OP oder LINK bergen als Sicherheit ein echtes Risiko. Ein Preisrückgang von 40 % an einem Nachmittag ist für diese Vermögenswerte nicht ungewöhnlich, und Ihr Gesundheitsfaktor wird sich parallel dazu entwickeln. Wenn Sie Altcoins als Sicherheit verwenden müssen, bleiben Sie unter 20 % LTV und halten Sie zusätzliche Sicherheiten bereit, um sie hinzuzufügen.

Die Regel ist einfach: Verwenden Sie Sicherheiten, die unwahrscheinlich sind, über Nacht um 30 % abzustürzen. Für die meisten Kreditnehmer ist ETH oder wstETH auf Aave V3 der richtige Ausgangspunkt. Für ein umfassenderes Verständnis, was Aave zu einer vertrauenswürdigen Plattform macht, behandelt Risiken von Aave: Ist das Leihen und Verleihen von Krypto sicher? das Sicherheitsmodell des Protokolls detailliert.

So legen Sie Ihren LTV fest und vermeiden die Gefahrenzone

Aave ermöglicht es Ihnen, bis zum maximalen LTV für Ihre Sicherheit zu leihen, aber die Erlaubnis des Protokolls bedeutet nicht, dass es sicher ist. So können Sie LTV praktisch betrachten:

• 20 bis 30 % LTV: Komfortabel für die meisten Marktbedingungen. Ein Rückgang des Sicherheitenwerts um 50 % hält Ihren Gesundheitsfaktor immer noch über 1,0.
• 30 bis 50 % LTV: Erfordert aktive Überwachung und einen Reservefonds. Ein starker Rückgang von 30 % kann Sie in die Gefahrenzone bringen.
• 50 % oder mehr: Nur geeignet, wenn Sie die Position aktiv verwalten und bereit sind, innerhalb von Stunden bei volatilen Märkten zu handeln.

Ein praktisches Beispiel: Sie zahlen 5.000 $ in ETH auf Aave V3 ein. Bei 25 % LTV leihen Sie 1.250 $ in USDC. Ihr Gesundheitsfaktor beginnt bei etwa 3,2, basierend auf der Liquidationsschwelle von ETH von 82,5 %. ETH müsste um etwa 67 % fallen, bevor es zur Liquidation kommt. Bei 70 % LTV (3.500 $ geliehen) liegt Ihr Start-Gesundheitsfaktor bei etwa 1,17. Ein Rückgang der ETH-Preise um 14 % löst die Liquidation aus. Die Mathematik macht das Risiko offensichtlich.

Tools zur Überwachung und zum Schutz Ihrer Position

Manuelles Prüfen ist keine Strategie. Sie benötigen automatisierte Warnmeldungen und, idealerweise, automatisierten Schutz, wenn Sie eine signifikante Positionsgröße halten.

Drei Tools, die es wert sind, verwendet zu werden:

• DeFi Saver: Überwacht Ihren Aave-Gesundheitsfaktor und kann automatisch zurückzahlen oder Sicherheiten hinzufügen, um Ihre Position zu schützen. Es unterstützt auch die Aave-Positionsverwaltung über das Ethereum-Mainnet und Arbitrum.
• Instadapp: Bietet Hebel- und Positionsmanagement-Tools mit Gesundheitsfaktor-Tracking und Warnmeldungen. Nützlich für komplexere Strategien wie das Looping von wstETH.
• Aaves eigenes Dashboard: Zeigt Ihren Echtzeit-Gesundheitsfaktor, LTV und Liquidationspreis. Verwenden Sie es als Basis, aber verlassen Sie sich nicht allein darauf für Warnmeldungen.

Das Einrichten einer Preiswarnung für Ihr Sicherheitenasset über Coinbase, Binance oder ein DeFi-Dashboard ist Ihr erstes Warnsignal. Die Gesundheitsfaktor-Warnung von DeFi Saver ist Ihr zweites. Vor dem Auslösen dieser beiden zu handeln, ist das eigentliche Ziel.

Was zu tun ist, wenn Ihr Gesundheitsfaktor sinkt

Wenn Ihr Gesundheitsfaktor sinkt, haben Sie drei Optionen in der Reihenfolge ihrer Geschwindigkeit und Wirkung:

• Weitere Sicherheiten hinzufügen: Zahlen Sie zusätzliche ETH oder einen anderen akzeptierten Vermögenswert ein. Dies erhöht Ihren Gesundheitsfaktor sofort, ohne Ihr Darlehen zu beeinträchtigen.
• Teil des Darlehens zurückzahlen: Selbst die Rückzahlung von 20 bis 30 % des geliehenen Betrags kann Ihren Gesundheitsfaktor wieder in einen sicheren Bereich bringen. Tun Sie dies, wenn Sie Stablecoins außerhalb der Position zur Verfügung haben.
• Die Position vollständig schließen: Wenn ein ernsthafter Marktabschwung wahrscheinlich ist und Sie nicht schnell handeln können, ist ein frühzeitiges Schließen mit einem kleinen Verlust immer besser als eine Liquidation. Aave berechnet Liquidatoren eine Strafe (typischerweise 5 bis 10 %, je nach Vermögenswert), was bedeutet, dass eine Liquidation immer teurer ist als das selbstständige Schließen.

Das schlimmste Ergebnis ist das Warten. Die meisten Liquidationen treten nicht auf, weil Benutzer nicht handeln konnten, sondern weil sie davon ausgingen, dass sich der Markt erholen würde, bevor ihr Gesundheitsfaktor 1,0 erreichte. Machen Sie diese Annahme nicht.

Häufige Fehler, die zur Liquidation führen

Dies sind die Fehler, die erfahrene Aave-Nutzer bereits auf die harte Tour gelernt haben:

• Am ersten Tag den maximalen LTV leihen: Selbst bei starken Sicherheiten lässt ein Start bei 75 % LTV kaum Spielraum. Krypto bewegt sich schnell.
• Annehmen, dass das Leihen von Stablecoins automatisch sicher ist: Das Leihen von USDC oder USDT gegen volatile Sicherheiten führt immer noch zur Liquidation, wenn diese Sicherheiten stark fallen. Der stabile geliehene Vermögenswert schützt Sie nicht.
• Ihr gesamtes Krypto als Sicherheit sperren: Wenn Ihr gesamtes Portfolio in der Aave-Position gebunden ist, haben Sie nichts hinzuzufügen, wenn etwas schiefgeht. Halten Sie 20 bis 30 % Ihres Kapitals außerhalb der Position als Reserve.
• Das Risiko variabler Zinssätze bei geliehenen Vermögenswerten ignorieren: Die variablen Kreditzinssätze von Aave können in Zeiten hoher Nachfrage stark ansteigen. Ein variabler USDC-Satz kann in Zeiten von Marktstress von 3 % auf über 20 % springen. Dies führt nicht direkt zur Liquidation, verändert aber die Wirtschaftlichkeit des langfristigen Haltens des Darlehens.

Aave vs. konkurrierende Kreditprotokolle

Aave ist das dominierende dezentrale Kreditprotokoll nach TVL, aber es ist nicht die einzige Option. Ein Vergleich mit Alternativen hilft Ihnen zu verstehen, wann Aave die richtige Wahl ist.

Aave V3 bietet eine Multi-Chain-Bereitstellung (Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base), einen Effizienzmodus (eMode) für korrelierte Vermögenswerte und einen Isolationsmodus für neuere Sicherheitenarten. Es ist die am besten erprobte Option und die Standardwahl für die meisten Kreditnehmer.

Morpho (Blue): Ein neueres Protokoll, das Liquidität über Aave und Compound leitet, um die Zinssätze für Kreditgeber und Kreditnehmer zu optimieren. Morpho kann bessere Zinssätze als Aave direkt anbieten, birgt aber zusätzlich zum zugrunde liegenden Protokoll ein Smart-Contract-Risiko.

Compound V3: Trennt Märkte nach ausgeliehenen Assets, anstatt einen gemeinsamen Pool zu haben, was einige Formen des Ansteckungsrisikos reduziert. Es ist einfacher, bietet aber weniger Sicherheitenflexibilität als Aave V3.

Für die meisten Kreditnehmer ist Aave V3 auf Ethereum oder Arbitrum der richtige Ausgangspunkt. Was ist Aave? Ein Anfängerleitfaden zum beliebten DeFi-Kreditprotokoll bietet nützlichen Kontext, wie sich die Architektur von Aave im Vergleich zu früheren Kreditmodellen verhält, falls Sie einen tieferen Hintergrund wünschen, bevor Sie Gelder festlegen.

Entscheidungsrahmen: Wann das Ausleihen auf Aave sinnvoll ist

Nutzen Sie dies, um zu beurteilen, ob das Ausleihen der richtige Schritt für Ihre Situation ist:

Leihen Sie aus, wenn:

• Sie ETH, wstETH oder WBTC besitzen und kurz- bis mittelfristige Liquidität benötigen
• Sie planen, geliehene Stablecoins für produktive Zwecke zu verwenden (Renditestrategien, Deckung von Ausgaben ohne Verkauf)
• Sie einen Gesundheitsfaktor über 1,5 halten und einen Reservefonds außerhalb der Position haben können
• Sie Benachrichtigungen eingerichtet haben und Ihre Position mindestens alle paar Tage überprüfen

Vermeiden Sie das Ausleihen, wenn:

• Ihre einzige Sicherheit volatile Altcoins sind und kein Plan besteht, weitere hinzuzufügen
• Sie über 50 % LTV leihen müssen, damit die Strategie finanziell funktioniert
• Sie keine Reservemittel außerhalb der Position haben
• Sie nicht in der Lage sind, Marktbewegungen innerhalb weniger Stunden während volatiler Perioden zu überwachen und darauf zu reagieren

Die Frage ist nicht, ob Aave sicher ist. Die Frage ist, ob Ihre spezifische Konfiguration Ihnen genügend Spielraum gibt, um eine Marktkorrektur von 30 bis 40 % zu überleben, ohne Ihr Kapital zu verlieren.

Fazit

Die Kreditnehmer, die auf Aave liquidiert werden, sind nicht immer diejenigen, die die größten Risiken eingegangen sind. Es sind in der Regel diejenigen, die mit hohem LTV geliehen haben, keine Reserven hatten und davon ausgingen, dass der Markt lange genug stabil bleiben würde, damit sie reagieren konnten. Die Lösung ist unkompliziert: Leihen Sie zu 20 bis 40 % LTV, verwenden Sie ETH oder wstETH als Sicherheit, halten Sie Reservemittel außerhalb der Position und führen Sie automatisierte Benachrichtigungen über DeFi Saver oder Instadapp aus. Aave ist eines der zuverlässigsten Protokolle in DeFi, aber das Protokoll schützt Sie nicht vor Ihrem eigenen Positionsmanagement. Das liegt bei Ihnen.

FAQs

1. Was löst die Liquidation auf Aave aus?

Die Liquidation erfolgt automatisch, wenn Ihr Gesundheitsfaktor unter 1,0 fällt, was geschieht, wenn der Wert Ihrer Sicherheit im Verhältnis zu Ihrem Darlehen zu stark sinkt. Es gibt keine Warnung oder Schonfrist, sobald dieser Schwellenwert erreicht ist.

2. Was ist ein sicherer LTV-Verhältnis auf Aave?

Ein LTV zwischen 20 % und 40 % bietet Ihnen einen ausreichend großen Puffer, um einen erheblichen Marktrückgang zu überstehen, ohne liquidiert zu werden. Das Ausleihen über 50 % LTV erfordert eine aktive Überwachung und verfügbare Reservemittel.

3. Wie oft sollte ich meinen Gesundheitsfaktor überprüfen?

Überprüfen Sie ihn täglich in volatilen Märkten und alle paar Tage, wenn die Bedingungen ruhig sind. Verwenden Sie DeFi Saver oder Instadapp, um automatisierte Benachrichtigungen einzurichten, damit Sie benachrichtigt werden, bevor die Lage kritisch wird.

4. Ist das Ausleihen von Stablecoins auf Aave risikofrei?

Nein. Das Ausleihen von USDC oder USDT unterliegt immer noch der Liquidation, wenn der Preis Ihrer Sicherheiten stark fällt. Dass das ausgeliehene Asset stabil ist, schützt Sie nicht vor dem Risiko auf der Collateral-Seite.

5. Was sollte ich tun, wenn mein Gesundheitsfaktor sinkt?

Fügen Sie Ihrer Position mehr Sicherheiten hinzu oder zahlen Sie sofort einen Teil Ihres Darlehens zurück. Wenn die Marktaussichten schlecht aussehen und Sie nicht schnell reagieren können, ist das Schließen der Position immer billiger, als liquidiert zu werden.

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