Qu’est-ce qu’un jeton enveloppé et pourquoi en avez-vous besoin pour la DeFi ?

Si vous possédez des Bitcoins mais souhaitez générer des revenus grâce à la DeFi, vous êtes probablement confronté à un obstacle. Comprendre le concept de « wrapped token » en cryptomonnaie peut transformer votre vision de l'utilisation de vos actifs sur différentes blockchains. Cet article vous explique tout cela en termes simples.

Les jetons enveloppés servent de pont entre différents écosystèmes blockchain. Nous verrons comment ils fonctionnent, pourquoi la DeFi en a besoin et quels risques connaître avant de les utiliser.

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Les tokens enveloppés résolvent le problème en cryptomonnaie

La plupart des gens ignorent que les blockchains ne peuvent pas communiquer facilement entre elles. Chaque chaîne fonctionne selon ses propres règles, son propre code et son propre écosystème. Bitcoin et Ethereum sont deux réseaux totalement distincts, sans mécanisme intégré de partage d'actifs.

Cela pose un réel problème à tous ceux qui souhaitent investir leurs cryptomonnaies. Les applications DeFi fonctionnent principalement sur Ethereum et des blockchains de contrats intelligents similaires. Si vos actifs sont bloqués sur le réseau Bitcoin, vous ne pourrez tout simplement pas accéder à ces opportunités.

Le problème de l'isolement

Voici ce qui se passe sans jetons encapsulés :

• Vos actifs restent confinés à une seule chaîne : le Bitcoin demeure sur la blockchain Bitcoin et ne peut interagir avec aucun protocole sur Ethereum ou d’autres réseaux. Il reste simplement là, sans autre fonction que le stockage de base.
• Vous passez à côté des opportunités de gains offertes par la DeFi : les prêts, les pools de liquidités, le yield farming et le trading décentralisé sont pour la plupart inaccessibles aux détenteurs de Bitcoin natifs. Le potentiel de gains reste donc hors de portée.
• Pour changer d'écosystème, vous devez vendre vos cryptomonnaies . Si vous souhaitez vous exposer au BTC tout en utilisant la DeFi, votre seule option, sans passer par un encapsuleur, est de vendre vos Bitcoins et d'acheter un token natif d'Ethereum. Cela implique d'abandonner votre position initiale.

Cet isolement limite le potentiel global des cryptomonnaies en tant que système financier. Les tokens enveloppés résolvent ce problème en créant une version de votre actif qui peut fonctionner sur une autre blockchain.

Qu'est-ce qu'un jeton encapsulé et comment fonctionne-t-il ?

Qu'est-ce qu'un jeton enveloppé, exactement ? Un jeton enveloppé est un jeton crypto qui représente une autre cryptomonnaie d'une blockchain différente. Il a la même valeur que l'actif d'origine, mais existe sur un nouveau réseau où il peut être utilisé librement.

Imaginez que vous convertissez de l'argent liquide en carte-cadeau. La valeur reste la même, mais elle est désormais utilisable dans un magasin ou un écosystème spécifique.

Le processus d'emballage étape par étape

Voici comment fonctionne réellement l'emballage :

1. Vous transférez vos bitcoins originaux à un dépositaire : une entité de confiance, qu’il s’agisse d’un service centralisé ou d’un contrat intelligent, conserve vos bitcoins en réserve. Cela bloque vos actifs, les empêchant d’être déplacés ou dépensés deux fois.
2. Un nouveau jeton est créé sur la chaîne cible : une fois le jeton d'origine bloqué, un jeton équivalent est créé sur la nouvelle blockchain. Par exemple, si vous bloquez 1 BTC, exactement 1 wBTC est créé sur Ethereum.
3. Le nouveau jeton correspond à la valeur 1:1 : le jeton encapsulé représente toujours la même valeur que l’original. Si le Bitcoin vaut 60 000 $, alors 1 wBTC vaut également 60 000 $.
4. Vous pouvez le récupérer à tout moment : lorsque vous souhaitez récupérer vos Bitcoins d'origine, vous renvoyez le wBTC. Il est alors détruit et vos BTC bloqués sont libérés.

L'exemple le plus connu est le Wrapped Bitcoin (wBTC). Un utilisateur dépose des bitcoins auprès d'un dépositaire agréé, reçoit des wBTC sur Ethereum et peut ensuite les utiliser sur des centaines de protocoles DeFi. C'est une solution pratique, simple et largement répandue.

Pourquoi la DeFi a besoin de tokens encapsulés

La finance décentralisée (DeFi) repose sur la liquidité. Plus les actifs affluent vers les protocoles, plus ces plateformes deviennent utiles et puissantes. Sans accès aux actifs d'autres blockchains, la DeFi se limiterait aux seuls jetons natifs d'Ethereum.

Les jetons enveloppés élargissent considérablement le panel d'actifs disponibles dans la DeFi. Ils permettent au Bitcoin et à d'autres actifs non-Ethereum d'intégrer un écosystème qui leur était auparavant inaccessible.

Que pouvez-vous faire avec les jetons enveloppés dans la DeFi ?

Voici ce que les jetons encapsulés permettent aux utilisateurs de débloquer :

• Prêtez des actifs et gagnez des intérêts : vous pouvez déposer des wBTC ou d’autres tokens enveloppés sur des plateformes de prêt comme Aave ou Compound. Les emprunteurs vous versent des intérêts en retour, transformant ainsi vos actifs inactifs en sources de revenus.
• Fournissez des liquidités aux pools : les plateformes d’échange décentralisées comme Uniswap vous permettent d’ajouter des tokens encapsulés à des pools de trading. Vous percevez une part des frais de transaction à chaque échange effectué via ce pool.
• Utilisez les tokens comme garantie : les tokens enveloppés peuvent servir de garantie pour des prêts sur les plateformes DeFi. Vous pouvez ainsi emprunter des stablecoins ou d’autres actifs sans vendre vos bitcoins.
• Négociez sur des plateformes d'échange décentralisées : le wBTC et les jetons similaires peuvent être échangés directement sur les DEX. Vous accédez ainsi à des paires de trading et à une exposition au marché qui seraient impossibles avec le Bitcoin natif uniquement.

La valeur totale bloquée dans la DeFi augmente à chaque mise en circulation d'un nouveau token enveloppé. Plus d'actifs signifient plus d'options, plus de liquidité et un écosystème globalement plus sain.

Il est important de comprendre que les rendements en DeFi ne sont pas toujours durables. Renseignez-vous sur la manière dont les incitations liées aux jetons peuvent fausser le rendement réel afin de comprendre que certains rendements peuvent être trompeurs avant d'engager vos actifs enveloppés dans un protocole.

Jetons encapsulés vs jetons natifs

On confond souvent les tokens enveloppés avec les cryptomonnaies originales qu'ils représentent. Comprendre la différence entre un token enveloppé et un token natif vous permet de prendre des décisions plus éclairées quant à l'utilisation de vos actifs. Ils se ressemblent en apparence, mais leur fonctionnement est très différent.

Comparaison côte à côte

Les jetons natifs comportent les risques liés à leur propre blockchain. Si le réseau Bitcoin connaissait un problème majeur, vos BTC seraient affectés. Mais il n'y a pas de couches supplémentaires.

Les tokens encapsulés ajoutent des risques supplémentaires. La sécurité de vos wBTC dépend entièrement du dépositaire qui détient vos Bitcoins réels et du contrat intelligent ayant émis la version encapsulée. Ces deux éléments constituent des points de défaillance potentiels qui n'existent pas pour les actifs natifs.

L'ancrage de la valeur est une caractéristique essentielle d'un token enveloppé. Tant que le système d'encapsulation fonctionne correctement, le wBTC aura toujours la même valeur que le BTC. Cependant, en cas de défaillance de ce système, l'ancrage peut se rompre.

Risques et limitations des jetons enveloppés

Comprendre ce qu'est un token encapsulé, c'est aussi comprendre les risques encourus. Les tokens encapsulés sont certes utiles, mais ils ne sont pas sans risque. Chaque couche supplémentaire entre vous et votre actif d'origine augmente les risques de défaillance.

Être informé de ces risques ne justifie pas d'éviter complètement les tokens encapsulés. Cela incite à les utiliser avec discernement et en comprenant parfaitement ce que l'on accepte.

Principaux risques à connaître

• Risque lié au dépositaire : lorsqu’un organisme centralisé détient vos Bitcoins bloqués, vous lui faites confiance pour rester solvable, honnête et sécurisé. Si le dépositaire est victime d’un piratage ou fait faillite, vos BTC physiques pourraient être menacés.
• Risques liés aux contrats intelligents : les systèmes décentralisés d’encapsulation s’appuient sur du code pour verrouiller et émettre des jetons. En cas de bug ou de vulnérabilité dans ce code, les fonds peuvent être détournés ou perdus définitivement.
• Risque de dévaluation : les tokens enveloppés sont conçus pour conserver une valeur égale à celle de l’actif d’origine. Dans de rares cas, une panique sur les marchés ou des défaillances techniques peuvent entraîner une baisse de la valeur du token enveloppé par rapport à celle de la cryptomonnaie d’origine.
• Attaques de ponts inter -chaînes : les ponts inter-chaînes, utilisés par certains systèmes d’encapsulation, figurent parmi les infrastructures les plus ciblées du secteur des cryptomonnaies. Des milliards de dollars ont été perdus suite à des attaques de ponts ces dernières années.

L'approche la plus sûre consiste à utiliser des protocoles d'encapsulation bien audités et largement reconnus. wBTC, par exemple, bénéficie d'une longue expérience et est soutenu par des dépositaires établis, ce qui le rend moins risqué que les actifs encapsulés plus petits ou plus récents.

Les émissions de jetons utilisées pour inciter aux dépôts de jetons protégés peuvent masquer les rendements réels. Renseignez-vous sur l'impact des émissions de jetons sur la pérennité des rendements avant de considérer comme légitimes les APY élevés des actifs protégés.

Quand faut-il utiliser un jeton encapsulé ?

Comprendre ce qu'est un jeton enveloppé est une chose, mais savoir quand l'utiliser est essentiel en pratique. Tous les détenteurs de cryptomonnaies n'ont pas besoin de jetons enveloppés, et les utiliser sans en comprendre les risques est une mauvaise idée.

Les tokens encapsulés sont des outils, et comme tout outil, ils ne sont utiles que dans certaines situations. Voici un aperçu des cas où leur utilisation est pertinente.

Situations où les jetons encapsulés sont pertinents

• Si vous possédez des BTC mais souhaitez générer des revenus grâce à la DeFi , conserver vos Bitcoins sans les utiliser est une option. Cependant, les convertir en wBTC vous ouvre des possibilités de prêt et de liquidité. Si vous êtes prêt à accepter les risques supplémentaires, cette solution peut permettre à vos actifs inactifs de travailler.
• Si vous souhaitez diversifier vos investissements entre les chaînes de blocs – Il arrive que l'on veuille participer à un écosystème sans pour autant se séparer complètement de son actif d'origine. Le wrapper vous permet d'interagir avec la finance décentralisée Ethereum tout en conservant une valeur équivalente en Bitcoin.
• Si vous fournissez des liquidités : les fournisseurs de liquidités ont souvent besoin de paires de jetons spécifiques pour participer aux pools. Les jetons enveloppés vous permettent d’apporter une valeur équivalente en BTC aux pools, valeur qui serait autrement inaccessible aux détenteurs de Bitcoin.
• Comprendre les risques supplémentaires est essentiel. N'utilisez les tokens enveloppés que si vous vous êtes renseigné sur les risques liés au dépositaire, aux contrats intelligents et à la désactivation des tokens. C'est en agissant à l'aveuglette que l'on se trompe.

Les débutants devraient commencer par de petits montants et se concentrer sur des tokens encapsulés bien établis comme le wBTC. À mesure que vous vous familiariserez avec le fonctionnement de la DeFi, vous pourrez explorer d'autres actifs encapsulés en ayant une meilleure compréhension des risques encourus.

Conclusion

Les jetons encapsulés existent pour résoudre un problème simple mais crucial : les blockchains ne communiquent pas entre elles. Sans moyen de combler cet écart, la plupart de vos actifs resteraient bloqués en dehors de l’écosystème DeFi en pleine expansion. Les jetons encapsulés permettent justement cette interopérabilité.

Ils permettent de dégager un véritable potentiel de gains pour des actifs qui, autrement, resteraient inactifs. En représentant vos Bitcoins ou autres jetons natifs sur une autre blockchain, les jetons enveloppés vous permettent de prêter, d'emprunter, d'échanger et de générer des revenus d'une manière auparavant impossible.

Comme tout outil crypto, les jetons enveloppés présentent des inconvénients. Les niveaux de conservation supplémentaires et la dépendance aux contrats intelligents engendrent des risques inexistants avec les jetons natifs. Toutefois, si vous comprenez leur fonctionnement et choisissez des protocoles fiables, ils peuvent considérablement étendre vos possibilités en finance décentralisée (DeFi).

FAQ

1. Qu'est-ce qu'un jeton enveloppé dans la cryptomonnaie ?

Un jeton enveloppé est un jeton crypto qui représente une autre cryptomonnaie d'une blockchain différente tout en conservant la même valeur que l'actif d'origine. Il permet d'utiliser des actifs comme le Bitcoin sur des réseaux comme Ethereum, où ils ne seraient pas utilisables autrement.

2. Le Wrapped Bitcoin est-il identique au Bitcoin ?

Wrapped Bitcoin représente le Bitcoin en valeur, mais fonctionne sur la blockchain Ethereum au lieu du réseau Bitcoin. Sa valeur est garantie à parité par de véritables Bitcoins détenus en dépôt, de sorte que les deux restent toujours à égalité de prix dans des conditions normales.

3. Les jetons emballés sont-ils sûrs ?

Les tokens encapsulés sont généralement sûrs lorsqu'ils utilisent des protocoles établis, mais ils comportent des risques supplémentaires, notamment des défaillances du dépositaire et des vulnérabilités des contrats intelligents. Il est essentiel de bien comprendre le fonctionnement du système d'encapsulation utilisé avant d'y investir vos actifs.

4. Pourquoi ne puis-je pas simplement utiliser Bitcoin directement dans la DeFi ?

Bitcoin fonctionne sur sa propre blockchain, et la plupart des applications DeFi sont construites sur des réseaux distincts comme Ethereum, avec lesquels Bitcoin ne peut pas interagir nativement. Les tokens encapsulés résolvent ce problème en créant une version de Bitcoin compatible avec Ethereum, que les protocoles DeFi peuvent reconnaître et utiliser.

5. Les jetons emballés conservent-ils toujours le même prix que la pièce d'origine ?

Les jetons indexés sont conçus pour maintenir un taux de change fixe de 1:1 grâce à des mécanismes de garantie et des contrôles d'émission liés aux actifs originaux bloqués. Cependant, dans de rares cas de défaillances techniques ou de fortes tensions sur le marché, des différences de prix temporaires peuvent apparaître entre le jeton indexé et la cryptomonnaie d'origine.

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