Peut-on perdre de l'argent dans la finance décentralisée (DeFi) basée sur les stablecoins ? Explication de scénarios réalistes

Nombreux sont ceux qui pensent que la finance décentralisée (DeFi) basée sur les stablecoins est un moyen plus sûr de générer des revenus passifs, car les jetons sont indexés sur des actifs stables comme le dollar américain. L'idée de percevoir des rendements annuels de 5 % à 15 % sans craindre les krachs boursiers est séduisante, surtout comparée à la volatilité des cryptomonnaies. Cette perception a conduit de nombreux nouveaux venus à considérer les risques de la DeFi basée sur les stablecoins comme minimes, voire inexistants.

Les stablecoins réduisent un risque majeur : la volatilité des prix. Cependant, ils n’éliminent pas les autres dangers inhérents aux protocoles DeFi. Comprendre les sources potentielles de pertes est essentiel pour prendre des décisions plus éclairées dans ce domaine.

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Pourquoi la DeFi stablecoin semble plus sûre qu'elle ne l'est réellement

Les stablecoins sont des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur fixe, généralement indexée sur 1 $. Contrairement au Bitcoin ou à l'Ethereum, dont le cours peut fluctuer considérablement, les stablecoins visent la stabilité. Cela les rend attrayants pour ceux qui souhaitent générer des revenus sans subir les aléas du trading de cryptomonnaies.

Investir dans les stablecoins procure un sentiment de sécurité accru, car on ne parie pas sur les fluctuations de leur prix. On dépose ses fonds, on perçoit les intérêts et on peut les retirer à tout moment. Les risques liés à la finance décentralisée (DeFi) avec des stablecoins sont souvent négligés, car l'expérience s'apparente davantage à la gestion d'un compte d'épargne qu'à la spéculation sur les marchés des cryptomonnaies.

Voici quelques raisons courantes pour lesquelles les gens font confiance à la finance décentralisée (DeFi) basée sur les stablecoins :

• Le prix restant à 1 $, il paraît prévisible. Les investisseurs supposent que si le prix du jeton ne fluctue pas, leur capital est protégé. Cette croyance crée un faux sentiment de sécurité qui masque d'autres types de risques.
• Les taux de rendement annuels élevés sont présentés comme une source de « revenus passifs ». Les plateformes affichent des rendements à deux chiffres sans expliquer leur origine. Les utilisateurs, voyant ces chiffres, supposent que la plateforme a trouvé un moyen sûr de générer ces rendements.
• Les principaux protocoles existent depuis des années. Cette longévité dans la DeFi engendre la confiance, et l'on considère souvent les plateformes anciennes comme infaillibles. Cependant, même les protocoles établis peuvent présenter des failles non découvertes ou être vulnérables à de nouvelles attaques.
• Les influenceurs et les communautés la présentent comme accessible aux débutants. La preuve sociale joue un rôle crucial dans l'adoption de la DeFi. Lorsque tous les membres d'une communauté parlent de gains faciles, les nouveaux venus se sentent rassurés et négligent les vérifications préalables nécessaires.

Comment perdre de l'argent même si les prix restent stables.

L'une des plus grandes idées fausses concernant la finance décentralisée (DeFi) basée sur les stablecoins est que les pertes ne surviennent que lorsque les prix baissent. En réalité, vous pouvez perdre la totalité de votre dépôt alors que le stablecoin lui-même reste toujours à 1 $. Ces risques liés à la DeFi avec les stablecoins sont souvent invisibles jusqu'à ce qu'un problème survienne.

La finance traditionnelle bénéficie de garanties telles que l'assurance, la réglementation et les recours juridiques. Les protocoles DeFi opèrent dans un environnement largement non réglementé où la sécurité de vos fonds dépend entièrement du code qui les protège. En cas de défaillance de ce code, il est généralement impossible de récupérer votre argent.

Voici les principales façons dont des pertes surviennent sans mouvement de prix :

• Les failles des contrats intelligents peuvent entraîner une perte de fonds instantanée. Une simple erreur de programmation ou une vulnérabilité négligée peut permettre à des pirates d'exploiter le protocole. Par exemple, une plateforme de prêt pourrait présenter un bug permettant à un utilisateur d'emprunter une quantité illimitée de stablecoins sans garantie, provoquant ainsi l'effondrement du pool.
• Les piratages de plateformes surviennent lorsque des attaquants exploitent des failles dans le système. Même les protocoles audités peuvent être vulnérables si de nouvelles méthodes d'attaque apparaissent ou si plusieurs contrats interagissent de manière inattendue. En 2022, plusieurs grandes plateformes DeFi ont perdu des centaines de millions de dollars suite à des piratages sophistiqués, et les utilisateurs n'ont jamais récupéré leurs fonds.
• Des problèmes de liquidité peuvent bloquer vos fonds au sein du protocole. Si un trop grand nombre d'utilisateurs tentent de retirer leurs fonds simultanément, la plateforme risque de ne pas disposer de suffisamment de liquidités pour traiter toutes les demandes. Vous pourriez voir votre solde à l'écran, mais être dans l'impossibilité de retirer vos fonds.

Scénarios d'échec et de déréférencement des stablecoins

Le déréférencement se produit lorsqu'un stablecoin perd son ancrage à 1 $ et s'échange à un prix différent. Cela peut être temporaire en cas de tensions sur le marché ou permanent si le mécanisme de soutien tombe en panne. Même un déréférencement bref peut provoquer la panique et des pertes importantes pour les utilisateurs qui tentent de vendre.

Les stablecoins ne sont pas tous conçus de la même manière, et leurs risques liés à la DeFi varient selon leur conception. Comprendre ces différences vous aide à choisir où investir.Le document « Risques liés aux stablecoins : Dépendances, réglementation et exposition aux protocoles » explore ces mécanismes plus en détail.

Voici les principaux types de stablecoins et leurs risques spécifiques :

• Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires sont garantis par des dollars détenus sur des comptes bancaires. Le principal risque réside dans la question de savoir si l'émetteur détient réellement les réserves annoncées. Si l'entreprise rencontre des difficultés juridiques ou fait faillite, le stablecoin pourrait perdre définitivement son ancrage au dollar.
• Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies utilisent d'autres cryptomonnaies comme garantie. Ils sont vulnérables aux krachs boursiers majeurs, lorsque la valeur de la garantie chute plus rapidement que le système ne peut la liquider. Lors du « crypto winter » de 2022, certains stablecoins adossés à des cryptomonnaies se sont brièvement désolidarisés de leurs actifs lorsque la valeur de leur garantie a chuté brutalement.
• Les stablecoins algorithmiques s'appuient sur un code et des incitations pour maintenir leur ancrage. Ce sont les plus risqués car ils dépendent de la confiance du marché et peuvent s'effondrer brutalement. Lorsque l'UST s'est effondré en mai 2022, sa valeur a chuté de plusieurs milliards de dollars en quelques jours, illustrant la fragilité des stablecoins algorithmiques.

Risques liés aux plateformes, gels et pertes silencieuses

Les plateformes DeFi peuvent parfois suspendre les retraits lors de mises à jour, d'incidents de sécurité ou de pénuries de liquidités. Dans ce cas, vos fonds sont bloqués même si votre solde reste affiché. Ces risques liés aux stablecoins en DeFi n'ont pas d'impact sur la valeur de votre portefeuille, mais peuvent être tout aussi dommageables qu'un effondrement des prix.

Certains protocoles s'octroient des pouvoirs administratifs leur permettant de bloquer les fonds des utilisateurs ou de modifier les règles sans préavis. Bien que cela puisse être justifié par des raisons de sécurité, cela signifie également que vous n'avez pas un contrôle réel sur vos actifs.

Ce tableau montre que perdre l'accès à un marché est tout aussi préjudiciable que de perdre de la valeur . Si vous ne pouvez pas vous retirer pendant une crise, vous êtes contraint de laisser passer des opportunités ou d'accepter des conditions moins favorables par la suite.

Les risques liés à l'agriculture de rendement que l'on ignore

Les taux de rendement annuels élevés sont le principal attrait de la finance décentralisée (DeFi) basée sur les stablecoins, mais ils s'accompagnent généralement de coûts cachés. Les plateformes proposant des rendements de 50 % ou 100 % sur les stablecoins versent presque toujours les gains en leurs propres jetons de récompense. Lorsque la valeur de ces jetons chute, vos gains réels disparaissent.

Les risques liés au yield farming dans la finance décentralisée (DeFi) avec des stablecoins sont particulièrement insidieux car ils se manifestent progressivement. Vous pourriez avoir l'impression de réaliser d'excellents rendements jusqu'à ce que vous tentiez de reconvertir tous vos gains en stablecoins. L'article « Plateformes d'agrégation de rendement de stablecoins : où gagner du rendement en toute sécurité dans la DeFi ? » propose des conseils pratiques pour évaluer ces plateformes.

Voici les principaux risques liés à l'agriculture de rendement qui grignotent silencieusement les rendements :

• L'inflation des jetons de récompense dilue la valeur de vos gains. Les protocoles créent de nouveaux jetons pour verser les rendements, ce qui augmente l'offre et provoque généralement une chute brutale du prix. Votre solde peut augmenter en jetons, mais sa valeur en dollars reste souvent stable, voire diminue.
• Des variations soudaines du TAEG peuvent réduire vos rendements du jour au lendemain. Les plateformes ajustent les taux en fonction de la demande et des liquidités disponibles ; ainsi, le TAEG de 80 % que vous voyiez hier pourrait n’être plus que de 8 % aujourd’hui. Cette volatilité rend difficile la planification ou la comparaison précise des rendements.
• Les problèmes de liquidité à la sortie vous empêchent de vendre vos récompenses à un prix équitable. Si le volume d'échange du jeton de récompense est faible, la vente de grandes quantités fera chuter son prix encore davantage. Vous finirez par accepter des pertes considérables simplement pour reconvertir vos jetons en stablecoins.

Réduire les risques sans rechercher les labels « sûrs »

Aucun investissement n'est parfaitement sûr, et se tourner vers les plateformes qui promettent un risque zéro est généralement source de déception. Une meilleure gestion des risques implique de comprendre les compromis plutôt que de croire aveuglément aux arguments marketing. Les utilisateurs avertis de la DeFi privilégient la réduction de leur exposition plutôt que son élimination totale.

L'objectif est d'élaborer une stratégie capable de résister aux erreurs et aux fluctuations du marché. Cette approche vous permet de rester dans la course suffisamment longtemps pour profiter pleinement des rendements de la DeFi.

Voici des mesures pratiques pour réduire votre exposition aux risques liés à la finance décentralisée (DeFi) des stablecoins :

• Diversifier ses plateformes permet de répartir les risques sur plusieurs protocoles. En cas de défaillance d'une plateforme, vous ne perdez qu'une partie de vos fonds. Cependant, utiliser trop de plateformes peut compliquer la gestion ; privilégiez donc trois à cinq options fiables.
• Éviter les protocoles inconnus réduit les risques d'escroquerie et de programmation amateur. Privilégiez les plateformes auditées, disposant d'un capital important bloqué et opérationnelles depuis au moins six mois. Les nouvelles plateformes peuvent offrir des rendements plus élevés, mais comportent également des risques exponentiellement plus importants.
• Surveiller la liquidité et la TVL permet de repérer rapidement les signaux d'alerte. Une chute brutale de la valeur totale bloquée d'une plateforme indique souvent que des utilisateurs avertis la quittent. Une faible liquidité signifie qu'il vous sera peut-être impossible de sortir du marché au moment opportun, transformant ainsi des gains latents en pertes réelles.

Conclusion

Investir dans la DeFi avec des stablecoins n'est pas un jeu de hasard, mais ce n'est certainement pas une valeur refuge infaillible. La stabilité du token ne vous protège pas des pannes de plateforme, des piratages ou des pénuries de liquidités. Ces risques existent quelle que soit l'apparence de stabilité du prix.

Comprendre les risques liés à la DeFi avec des stablecoins ne signifie pas éviter complètement ce secteur. Il s'agit plutôt d'aborder la question avec des attentes réalistes et un plan clair pour gérer les éventuels problèmes. Ceux qui réussissent dans la DeFi sont ceux qui respectent les risques et se préparent en conséquence.

FAQ

1. Peut-on vraiment perdre de l'argent avec les stablecoins ?

Oui, des pertes peuvent survenir suite à des piratages, des pannes de plateforme ou le désindexation d'une cryptomonnaie stable. La stabilité du prix ne protège pas contre tous les risques.

2. Les stablecoins sont-ils plus sûrs que les cryptomonnaies classiques ?

Elles atténuent les fluctuations de prix, mais introduisent d'autres risques tels que la faillite de l'émetteur et des problèmes de liquidité. Leur sécurité dépend de leur mode et de leur lieu d'utilisation.

3. La DeFi stablecoin est-elle adaptée aux débutants ?

C'est possible, à condition que les débutants commencent modestement et comprennent les risques. C'est en cherchant aveuglément à maximiser les rendements que surviennent la plupart des pertes.

4. Quel stablecoin est le plus sûr ?

Aucun stablecoin n'est totalement sûr. Certains sont plus transparents et mieux garantis, mais tous comportent un certain niveau de risque.

5. Comment puis-je réduire mon risque dans la DeFi avec des stablecoins ?

Utilisez des plateformes fiables, évitez les rendements irréalistes et répartissez vos fonds sur plusieurs protocoles. La réduction des risques repose sur l'équilibre, et non sur des garanties.

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