Restaking Solana et LST : Jito vs Marinade vs Sanctum

Le marché du staking liquide de Solana s'est divisé en trois stratégies réelles : le staking boosté par le MEV via Jito, le staking décentralisé de validateurs via Marinade, et la liquidité LST unifiée via Sanctum. Choisir entre eux n'est pas vraiment une question de "lequel est le meilleur". C'est une question de ce que vous attendez réellement de votre SOL staké : un rendement brut, une décentralisation des validateurs, ou un accès instantané à la liquidité à travers des dizaines de LST. La propre couche de restaking de Jito ajoute une quatrième variable, permettant à JitoSOL et à d'autres LST de sécuriser des réseaux supplémentaires pour un rendement accru, mais aussi une exposition supplémentaire aux smart-contracts. Ce guide détaille le fonctionnement de chaque protocole, d'où provient réellement le rendement, et lequel convient à différents types d'utilisateurs de Solana.

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Pourquoi cette comparaison est importante

Le staking natif de SOL bloque vos jetons et vous oblige à attendre une période de déblocage de plusieurs jours pour les récupérer. Les jetons de staking liquide (LST) résolvent ce problème en vous donnant un jeton de reçu négociable qui continue de générer des récompenses pendant que vous l'utilisez ailleurs dans la DeFi. Un jeton de staking liquide représente une créance sur le SOL staké plus les récompenses accumulées, mais le jeton lui-même se négocie librement, permettant aux utilisateurs de staker, de gagner des récompenses de validateur et d'utiliser le LST comme garantie, LP ou capital de trading sans déverrouiller le SOL sous-jacent.

Le problème est que tous les LST ne se comportent pas de la même manière. Le pool de staking de Jito rééquilibre automatiquement la délégation entre environ 200 validateurs vérifiés et capture les pourboires MEV qui élèvent l'APY effectif de jitoSOL au-dessus des LST non-MEV, tandis que Marinade délègue entre un ensemble plus décentralisé de plus de 100 validateurs choisis par un modèle de score algorithmique, échangeant un écart de rendement modeste contre un risque de concentration de validateur plus faible. Sanctum adopte une approche totalement différente, agissant comme une infrastructure partagée pour l'ensemble du marché LST au lieu d'émettre son propre jeton dominant.

Le restaking ajoute une autre couche. Le restaking permet aux actifs déjà stakés de sécuriser des réseaux supplémentaires et de générer des récompenses supplémentaires sans être unstakés, un modèle qui a commencé avec EigenLayer sur Ethereum et qui fonctionne maintenant sur Solana via Jito Restaking. Ce rendement supplémentaire n'est pas gratuit. Il s'accompagne de nouveaux risques liés aux smart-contracts et au slashing que vous devez évaluer séparément du risque de staking de base.

Si vous êtes nouveau aux LST, notre guide sur la façon de faire votre première ferme de rendement sur Solana en utilisant Marinade Finance explique les mécanismes de base du staking de mSOL et de son déploiement dans une ferme. Cet article va plus loin, comparant directement Jito, Marinade et Sanctum et couvrant la couche de restaking qui les surmonte.

Source de l'image : defillama.com/protocols/liquid-staking/solana

Comment fonctionne réellement chaque protocole

Jito est le plus grand protocole de staking liquide de Solana par TVL. Il émet JitoSOL et ajoute des revenus MEV aux récompenses de staking standard. Les validateurs exécutant le client Jito-Solana opèrent une enchère de construction de blocs hors protocole qui génère des pourboires MEV, lesquels sont reversés au pool et augmentent le rendement de JitoSOL d'environ quelques dizaines de points de base au-dessus des LST non-MEV. Notre analyse plus approfondie de ce qu'est Jito et comment JitoSOL diffère du staking SOL régulier couvre le mécanisme MEV plus en détail si vous voulez une image complète.

Jito facture pour cela. JitoSOL prélève des frais de gestion annuels équivalents à 4 % du total des récompenses, appliqués aux récompenses de staking et aux revenus MEV après les commissions des validateurs, ce qui représente environ 0,3 % de la valeur du SOL déposé par an, plus des frais de retrait de 0,1 % pour le déblocage direct via le site Web, qui peuvent être évités en négociant JitoSOL sur un DEX à la place.

Marinade est le LST original de Solana, et sa priorité est la décentralisation des validateurs plutôt que le rendement maximal. Marinade délègue à environ 100+ validateurs sélectionnés par un modèle de score algorithmique qui pénalise la centralisation, les temps d'arrêt et les pics de commission, et comme il ne capture pas le MEV, son APY affiché est généralement inférieur à celui de Jito de 30 à 60 points de base, mais l'ensemble des validateurs est le plus décentralisé parmi les principaux LST. Marinade propose également une option de staking natif. Marinade Native permet à un déposant de conserver la propriété directe du validateur tout en utilisant la stratégie de délégation de Marinade, ce qui est utile pour les utilisateurs qui souhaitent des récompenses de staking sans risque de garde de smart-contract. Selon la propre documentation de Marinade, le staking liquide est actuellement soumis à des frais de protocole de 0 % sur les récompenses, le staking natif a des frais de gestion de 0 %, le déblocage instantané coûte environ 0,1 % à 0,3 % via le pool de liquidité, et le déblocage différé est gratuit. Il convient de noter que les frais de Marinade ont déjà évolué par le biais de la gouvernance, y compris une période où le protocole a proposé d'augmenter les frais de gestion, alors vérifiez les taux actuels avant de supposer que 0 % est permanent.

Sanctum ne cherche pas à obtenir le plus grand LST unique. Au lieu de cela, il a construit la couche de liquidité à laquelle tous les autres LST se connectent. La suite de produits de Sanctum comprend l'Infinity Pool pour une liquidité multi-LST avec des swaps sans glissement, un Routeur pour des swaps LST-vers-LST instantanés via le routage de compte de staking, une Réserve pour une liquidité SOL instantanée lors des retraits, et une infrastructure pour le lancement de LST personnalisés, prenant en charge plus de 1 300 LST au total. Infinity détient un panier de LST, et chaque époque, ces LST gagnent du MEV, des récompenses de bloc et des frais de priorité, cette valeur s'accumulant dans le jeton INF du pool proportionnellement à ce qu'il détient. Les frais sont également structurés différemment d'un LST standard. Les dépôts dans l'Infinity Pool sont gratuits, mais les swaps entraînent des frais d'entrée et de sortie forfaitaires mesurés en points de base ; par exemple, des frais d'entrée de 2 bps plus des frais de sortie de 4 bps sur un swap hypothétique. Le Routeur facture séparément. Les swaps du Routeur coûtent les propres frais du pool de staking plus des frais de routeur forfaitaires de 0,01 % sur le montant de sortie, bien que les swaps SOL-vers-LST évitent entièrement les frais de routeur.

Comparaison des protocoles

Jito Restaking : Ce qu'il apporte et ce qu'il risque

Le produit de restaking de Jito est une couche distincte du staking de JitoSOL, et il est facile de confondre les deux. Le Jito Restaking est un protocole de staking multi-actifs pour les réseaux de consensus de nœuds, ou NCN, et il tokenize les actifs stakés sous forme de Vault Receipt Tokens, ou VRT, pour une liquidité et une composabilité améliorées. Vous déposez des LST comme JitoSOL, KySOL, mSOL ou bSOL dans un coffre-fort Jito, recevez des VRT en retour, et ces VRT peuvent être utilisés dans DeFi sans sacrifier les récompenses de staking sous-jacentes.

La logique économique est simple. Les NCN sont des réseaux qui ont besoin de sécurité et d'infrastructure mais qui ne veulent pas démarrer leur propre ensemble de validateurs à partir de zéro, ils louent donc cela à partir de SOL déjà stakés, et les restakers gagnent des récompenses supplémentaires en validant ces nouveaux réseaux en plus de leur rendement de staking de base.

C'est là que le profil de risque change considérablement. Le restaking n'est pas un "rendement supplémentaire gratuit". Chaque NCN que vous contribuez à sécuriser est un contrat intelligent distinct avec ses propres conditions de slashing et sa propre surface d'attaque. Si la logique d'un NCN présente un bug, ou si un opérateur de nœud se comporte mal, le capital restaké dans ce coffre-fort peut être pénalisé même si le LST sous-jacent lui-même est correct. Avant de restaker un LST via Jito ou un produit similaire, vérifiez :

• Les NCN spécifiques que le coffre-fort sécurise et s'ils ont été audités indépendamment
• Quelles sont les conditions de slashing et si elles ont déjà été déclenchées
• Si le VRT que vous recevez est suffisamment liquide pour sortir sans décote
• Le degré de nouveauté du NCN, car les réseaux plus récents comportent plus de risques opérationnels que les réseaux établis
• Si le rendement supplémentaire est payé en jeton volatile plutôt qu'en SOL, ce qui ajoute un risque de prix en plus du risque de protocole

Comment évaluer ces protocoles avant de déposer

Les chiffres de rendement changent chaque semaine, ne basez donc pas une décision uniquement sur l'APY de cette semaine. Examinez plutôt les facteurs structurels :

• Concentration des validateurs : un protocole déléguant à 20 validateurs comporte plus de risques de slashing et de censure qu'un protocole réparti sur plus de 100
• Transparence des frais : vérifiez si les frais sont fixes ou ajustables par la gouvernance, car des frais de 0 % aujourd'hui peuvent changer avec une proposition future
• Profondeur de liquidité : une faible liquidité LST signifie des écarts plus larges ou des attentes plus longues lorsque vous souhaitez sortir
• Historique des audits : confirmez quelles entreprises ont audité le protocole et si les audits couvrent le produit spécifique que vous utilisez, pas seulement le LST de base
• Antécédents en cas de stress : vérifiez comment le peg du LST s'est maintenu lors de congestions réseau ou de pannes passées, car Solana a connu plusieurs arrêts réseau historiquement

Source de l'image : defillama.com/protocols/liquid-staking/solana

Meilleur choix par type d'utilisateur

Erreurs courantes

• Comparer le rendement annuel en pourcentage (APY) affiché sans tenir compte des frais, car des frais de 4 % sur les récompenses ne sont pas la même chose que des frais de 4 % sur le capital, mais cela modifie néanmoins de manière significative le rendement net sur une année
• Restaking un LST via un nouveau NCN sans vérifier si ce NCN a été audité ou a un historique de slashing en direct
• Supposer que le peg d'un LST à SOL est garanti, alors qu'en réalité il dépend de la profondeur de liquidité et peut s'élargir pendant le stress du réseau
• Traiter le jeton INF de Sanctum comme un seul LST, alors qu'il s'agit en fait d'un panier qui hérite du profil de risque combiné de chaque LST qu'il contient
• Ignorer la concentration des validateurs parce que le rendement d'un protocole semble attractif, puis découvrir plus tard qu'une grande partie des fonds est détenue par un ou deux opérateurs.

Quand le restaking est pertinent (et quand il ne l'est pas)

Le restaking est pertinent si vous comprenez déjà le risque lié au LST de base, si vous êtes à l'aise pour évaluer les NCN individuels en fonction de leurs propres mérites, et si le rendement supplémentaire est significatif par rapport à la complexité ajoutée. Il n'est pas pertinent si vous êtes nouveau sur Solana DeFi, si vous ne pouvez pas expliquer quel réseau spécifique votre capital restaked sécurise, ou si le NCN n'est pas audité et nouveau. Le rendement supplémentaire sur une couche de restaking immature est une compensation pour un risque réel, pas de l'argent gratuit.

Mon avis

Pour la plupart des gens qui stake du SOL sans raison spécifique de faire autrement, Marinade est le choix par défaut le plus sûr. La structure des frais a toujours été plus favorable, l'ensemble des validateurs est le plus décentralisé des principales options, et il n'y a pas de couche de restaking à évaluer en plus du risque de staking de base. Si vous souhaitez spécifiquement le rendement de staking simple le plus élevé et que vous êtes à l'aise avec un ensemble de validateurs plus concentré et conscient du MEV, JitoSOL est le meilleur choix, et sa liquidité ainsi que son intégration DeFi sont difficiles à battre.

Sanctum n'est pas vraiment un concurrent pour l'un ou l'autre. C'est une infrastructure qui les rend tous deux plus utiles, et si vous détenez déjà plusieurs LSTs ou que vous effectuez des échanges actifs entre eux, le routage via la Infinity Pool ou le Router de Sanctum sera généralement plus avantageux que le dé-staking et re-staking manuel via SOL. Considérez-le comme un outil qui s'ajoute à votre choix de LST, pas un remplacement.

Concernant le restaking Jito en particulier : je n'y investirais du capital qu'après avoir vérifié chaque NCN individuellement, non pas parce que le concept de base est mauvais, mais parce que la couche est jeune et que les conditions de slashing varient selon les réseaux. Commencez petit, observez les performances d'un coffre-fort pendant quelques époques, et n'augmentez la mise que lorsque vous l'avez vu se comporter comme documenté. Poursuivre l'APY de restaking le plus élevé sans faire ce travail de recherche est la façon dont les gens finissent par détenir un VRT illiquide lié à un réseau qu'ils n'ont jamais réellement recherché.

Conclusion

Jito, Marinade et Sanctum résolvent des problèmes différents, même s'ils relèvent tous du "staking liquide Solana". Jito optimise le rendement grâce à la capture de MEV, Marinade optimise la décentralisation des validateurs et la simplicité des frais, et Sanctum optimise la liquidité sur l'ensemble de l'écosystème LST plutôt que de rivaliser pour la TVL d'un seul token. Le restaking via Jito offre une véritable opportunité de rendement, mais il ajoute également une nouvelle couche de risque qui n'a rien à voir avec le bilan de sécurité du LST sous-jacent. Avant d'engager des capitaux où que ce soit dans cette pile, vérifiez la structure des frais actuelle, la concentration des validateurs et, si vous faites du restaking, l'audit et l'historique de slashing du NCN spécifique plutôt que de vous fier à la capture d'écran de l'APY de la semaine dernière.

FAQ

1. JitoSOL est-il plus risqué que mSOL ?

JitoSOL concentre la délégation sur environ 200 validateurs conscients du MEV, tandis que Marinade se répartit sur plus de 100 validateurs choisis pour la décentralisation. JitoSOL présente donc un risque de concentration de validateurs légèrement plus élevé. Les deux sont non-custodiaux et audités indépendamment, de sorte que la différence de risque pratique est plus faible que la différence de rendement.

2. Puis-je perdre de l'argent en utilisant le Pool Infinity de Sanctum ?

Oui, principalement en raison d'un risque lié aux contrats intelligents du pool lui-même ou d'un événement de désancrage dans l'un des LST détenus au sein d'INF. La conception d'Infinity réduit le risque de glissement par rapport à un AMM standard à deux actifs, mais elle n'élimine pas le risque de protocole ou d'oracle.

3. Le restaking Jito expose-t-il mon JitoSOL au risque de slashing ?

Seul le montant que vous déposez activement dans un coffre de restaking spécifique est exposé au NCN de ce coffre et à ses conditions de slashing. Le JitoSOL détenu en dehors d'un coffre de restaking n'est pas exposé au slashing au niveau du NCN.

4. Pourquoi les frais de Marinade apparaissent-ils parfois à 0% et parfois plus élevés dans les sources plus anciennes ?

La structure des frais de Marinade est définie par la gouvernance de la DAO et a évolué au fil du temps, incluant une proposition passée d'augmenter les frais de gestion avant de revenir plus tard à 0% sur les récompenses de staking liquide. Consultez toujours la documentation actuelle de Marinade plutôt que de vous fier à des articles plus anciens.

5. Un débutant devrait-il utiliser le restaking Jito ?

Généralement non, car le restaking ajoute un risque de contrat intelligent et de slashing spécifique au NCN, en plus du risque LST de base qu'un débutant pourrait ne pas être en mesure d'évaluer. Une voie plus simple est de commencer par le staking liquide de base via Marinade ou Jito avant d'ajouter le restaking une fois que vous comprenez le fonctionnement des NCN et des VRT.

Références

Sanctum : Guide des meilleures plateformes de Liquid Staking Solana 2026 : https://sanctum.so/blog/top-solana-liquid-staking-platforms-2026

Eco : Comparaison des meilleurs Liquid Staking Solana : https://eco.com/support/en/articles/15083165-best-solana-liquid-staking-comparison

Datawallet : Top 10 des statistiques et tendances de staking Solana 2026 : https://www.datawallet.com/crypto/solana-staking-statistics-and-trends

Made on Sol : Meilleur Liquid Staking Solana 2026, APY, TVL et Risque Comparés : https://madeonsol.com/compare-liquid-staking

Jito : Glossaire JitoSOL : https://go.jito.network/docs/jitosol/resources/jitosol-glossary/

Kiln : Découvrez le restaking Jito, débloquant des récompenses supplémentaires sur Solana : https://www.kiln.fi/post/discover-jito-restaking-unlocking-additional-rewards-on-solana

Sanctum Learn : Une plongée profonde dans l'économie de Sanctum Infinity : https://learn.sanctum.so/blog/a-deep-dive-into-the-economics-of-sanctum-infinity

Sanctum Learn : Mécanisme de frais du Routeur : https://learn.sanctum.so/docs/protocol/the-router/fee-mechanism-of-router.

Marinade Finance : Marinade vs Jito : https://marinade.finance/blog/marinade-vs-jito

Skills.sh : Guide de développement Sanctum : https://skills.sh/sendaifun/skills/sanctum

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