Comment emprunter avec votre crypto sur Aave sans vous faire liquider

Emprunter sur Aave vous permet de débloquer des liquidités de votre crypto sans la vendre. La décision que vous prenez n'est pas d'emprunter ou non, mais plutôt de savoir combien emprunter, quels actifs utiliser comme garantie et comment rester en sécurité lorsque les marchés bougent. Si vous vous trompez, votre garantie sera automatiquement vendue à un prix réduit sans avertissement. Si vous faites les choses correctement, vous pouvez accéder à des stablecoins, gérer votre trésorerie et maintenir vos positions à long terme ouvertes en même temps.

Ce guide se concentre sur les décisions qui distinguent les emprunteurs Aave prudents de ceux qui se font liquider.

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Pourquoi les gens empruntent sur Aave au lieu de vendre

Vendre des cryptos clôture votre position. Si l'ETH augmente de 40 % après votre vente, vous avez entièrement manqué ce gain. Emprunter contre cela vous permet d'accéder à l'USDC ou l'USDT tout en maintenant votre exposition à l'ETH intacte.

Trois raisons pour lesquelles les utilisateurs actifs de DeFi préfèrent emprunter plutôt que vendre :

• Potentiel de hausse conservé : Votre garantie continue de s'apprécier tandis que les fonds empruntés couvrent les besoins à court terme.
• Efficacité fiscale : Dans de nombreuses juridictions, l'emprunt n'est pas un événement imposable ; la vente déclenche des gains en capital.
• Liquidité sans sortie : Vous obtenez un pouvoir d'achat sans quitter définitivement votre position.

Le risque n'est pas l'emprunt lui-même. Le risque est d'emprunter plus que ce que votre garantie peut supporter en toute sécurité pendant un repli.

Les deux chiffres qui déterminent votre sécurité

Avant d'emprunter quoi que ce soit, vous devez comprendre le ratio prêt/valeur (LTV) et le facteur de santé. Ces deux chiffres déterminent si votre position survit à une chute du marché.

Le LTV (Loan-to-Value) est le montant que vous empruntez par rapport à ce que vous avez déposé. Si vous déposez 2 000 $ en ETH et empruntez 600 $ en USDC, votre LTV est de 30 %. Aave fixe un LTV maximum pour chaque actif. L'ETH sur Aave V3 (réseau principal Ethereum) a un LTV maximum de 80 %, mais emprunter près de cette limite est dangereux.

Le facteur de santé est le chiffre qui déclenche réellement la liquidation. Lorsqu'il tombe en dessous de 1,0, votre garantie est automatiquement vendue. Il est calculé en utilisant la valeur de votre garantie, le seuil de liquidation pour cet actif et votre dette totale. Un facteur de santé de 1,5 signifie que le marché peut évoluer d'environ 33 % contre vous avant la liquidation. Un facteur de santé de 1,1 signifie qu'il ne vous reste presque plus de marge.

Ce sont les deux seuls chiffres qui importent en temps réel. Tout le reste est du contexte.

Emprunts sûrs vs risqués

Les emprunteurs risqués ne sont pas toujours imprudents. La plupart se retrouvent en difficulté en commençant de manière sûre, puis les conditions du marché évoluent plus rapidement qu'ils ne l'avaient prévu. La combinaison d'un LTV élevé et de l'absence de fonds de réserve est ce qui cause la plupart des liquidations, et non une seule mauvaise décision.

Choisir la bonne garantie sur Aave

Toutes les garanties ne se comportent pas de la même manière. Aave V3 prend en charge des dizaines d'actifs comme garantie, mais votre choix affecte directement la rapidité avec laquelle votre facteur de santé évolue pendant une période de récession.

Les ETH et wstETH sont les choix de garantie les plus solides sur Aave. Tous deux sont très liquides et ont des seuils de liquidation plus élevés (environ 82 à 85 %) par rapport à la plupart des altcoins. Le wstETH de Lido génère également un rendement de staking lorsqu'il est utilisé comme garantie, ce qui le rend efficace en termes de capital.

Le WBTC est stable par rapport aux altcoins mais a des limites de LTV légèrement inférieures à celles de l'ETH sur la plupart des déploiements Aave.

Les altcoins volatils tels que l'ARB, l'OP ou le LINK comportent un risque réel en tant que garantie. Une chute de prix de 40 % en un après-midi n'est pas rare pour ces actifs, et votre facteur de santé évoluera en parallèle. Si vous devez utiliser des altcoins comme garantie, restez en dessous de 20 % de LTV et gardez une garantie supplémentaire prête à être ajoutée.

La règle est simple : utilisez des garanties qui ne risquent pas de chuter de 30 % du jour au lendemain. Pour la plupart des emprunteurs, l'ETH ou le wstETH sur Aave V3 est le bon point de départ. Pour une compréhension plus large de ce qui fait d'Aave une plateforme digne de confiance, Risques d'Aave : le prêt et l'emprunt de cryptos sont-ils sûrs ? couvre en détail le modèle de sécurité du protocole.

Comment définir votre LTV et éviter la zone de danger

Aave vous permet d'emprunter jusqu'au LTV maximum pour votre garantie, mais le fait que le protocole le permette ne signifie pas que c'est sûr. Voici comment envisager le LTV de manière pratique :

• LTV de 20 à 30 % : Confortable pour la plupart des conditions de marché. Une chute de 50 % de la valeur de la garantie maintient toujours votre facteur de santé au-dessus de 1,0.
• LTV de 30 à 50 % : Nécessite une surveillance active et un fonds de réserve. Une forte chute de 30 % peut vous pousser dans la zone de danger.
• 50 % ou plus : N'est approprié que si vous gérez activement la position et êtes prêt à agir dans les heures qui suivent pendant les marchés volatils.

Un exemple pratique : vous déposez 5 000 $ en ETH sur Aave V3. Avec un LTV de 25 %, vous empruntez 1 250 $ en USDC. Votre facteur de santé commence autour de 3,2, basé sur le seuil de liquidation de l'ETH de 82,5 %. L'ETH devrait chuter d'environ 67 % avant la liquidation. Avec un LTV de 70 % (3 500 $ empruntés), votre facteur de santé de départ est d'environ 1,17. Une chute de 14 % des prix de l'ETH déclenche la liquidation. Les chiffres rendent le risque évident.

Outils de surveillance et de protection de votre position

La vérification manuelle n'est pas une stratégie. Vous avez besoin d'alertes automatisées et, idéalement, d'une protection automatisée si vous détenez une position de taille significative.

Trois outils qui valent la peine d'être utilisés :

• DeFi Saver : Surveille votre facteur de santé Aave et peut automatiquement rembourser ou ajouter des garanties pour protéger votre position. Il prend également en charge la gestion des positions Aave sur le réseau principal Ethereum et Arbitrum.
• Instadapp : Offre des outils de levier et de gestion de position avec suivi et alertes du facteur de santé. Utile pour des stratégies plus complexes telles que le bouclage du wstETH.
• Le tableau de bord d'Aave : Affiche votre facteur de santé, votre LTV et votre prix de liquidation en temps réel. Utilisez-le comme base, mais ne vous fiez pas uniquement à lui pour les alertes.

Définir une alerte de prix sur votre actif de garantie via Coinbase, Binance ou un tableau de bord DeFi est votre premier signal d'avertissement. L'alerte du facteur de santé de DeFi Saver est votre deuxième. Agir avant que l'une ou l'autre de ces alertes ne se déclenche est le véritable objectif.

Que faire lorsque votre facteur de santé diminue

Si votre facteur de santé diminue, vous avez trois options par ordre de rapidité et d'impact :

• Ajouter plus de garantie : Déposez des ETH supplémentaires ou un autre actif accepté. Cela augmente immédiatement votre facteur de santé sans toucher à votre prêt.
• Rembourser une partie du prêt : Même le remboursement de 20 à 30 % de votre montant emprunté peut ramener votre facteur de santé dans une zone sûre. Faites-le si vous avez des stablecoins disponibles en dehors de la position.
• Clôturer entièrement la position : Si une grave baisse du marché semble probable et que vous ne pouvez pas agir rapidement, il est toujours préférable de clôturer tôt avec une petite perte que d'être liquidé. Aave facture aux liquidateurs une pénalité (généralement de 5 à 10 %, selon l'actif), ce qui signifie que la liquidation est toujours plus coûteuse que de clôturer vous-même.

Le pire résultat est d'attendre. La plupart des liquidations ne se produisent pas parce que les utilisateurs ne pouvaient pas agir, mais parce qu'ils supposaient que le marché se rétablirait avant que leur facteur de santé n'atteigne 1,0. Ne faites pas cette supposition.

Erreurs courantes qui mènent à la liquidation

Voici les erreurs que les utilisateurs expérimentés d'Aave ont déjà apprises à leurs dépens :

• Emprunter le LTV maximum dès le premier jour : Même avec une garantie solide, commencer à 75 % de LTV ne laisse presque aucune marge. La crypto évolue rapidement.
• Supposer que l'emprunt de stablecoins est automatiquement sûr : Emprunter des USDC ou des USDT contre des garanties volatiles vous fera toujours liquider si cette garantie chute fortement. Le fait que l'actif emprunté soit stable ne vous protège pas.
• Bloquer toutes vos cryptos en garantie : Si tout votre portefeuille est dans la position Aave, vous n'avez rien à ajouter quand les choses tournent mal. Gardez 20 à 30 % de votre capital en dehors de la position comme réserve.
• Ignorer le risque de taux variable sur les actifs empruntés : Les taux d'emprunt variables d'Aave peuvent augmenter pendant les périodes de forte demande. Un taux variable d'USDC peut passer de 3 % à plus de 20 % pendant une période de stress du marché. Cela ne provoque pas de liquidation directe mais modifie l'économie du maintien du prêt à long terme.

Aave vs. protocoles de prêt concurrents

Aave est le protocole de prêt décentralisé dominant par TVL, mais ce n'est pas la seule option. Le comparer aux alternatives vous aide à comprendre quand Aave est le bon choix.

Aave V3 offre un déploiement multi-chaînes (Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base), un mode d'efficacité (eMode) pour les actifs corrélés, et un mode d'isolation pour les nouveaux types de garanties. C'est l'option la plus éprouvée et le choix par défaut pour la plupart des emprunteurs.

Morpho (Blue) : Un protocole plus récent qui achemine les liquidités via Aave et Compound pour optimiser les taux d'intérêt pour les prêteurs et les emprunteurs. Morpho peut offrir de meilleurs taux qu'Aave directement, mais ajoute une exposition au smart contract en plus du protocole sous-jacent.

Compound V3 : Sépare les marchés par actif emprunté plutôt que d'avoir un pool partagé, ce qui réduit certaines formes de risque de contagion. Il est plus simple mais offre moins de flexibilité en matière de garantie qu'Aave V3.

Pour la plupart des emprunteurs, Aave V3 sur Ethereum ou Arbitrum est le bon point de départ. Qu'est-ce qu'Aave ? Un guide pour débutants sur le protocole de prêt DeFi populaire fournit un contexte utile sur la façon dont l'architecture d'Aave se compare aux modèles de prêt antérieurs si vous souhaitez une compréhension plus approfondie avant d'engager des fonds.

Cadre de décision : quand l'emprunt sur Aave est judicieux

Utilisez ceci pour évaluer si l'emprunt est la bonne décision pour votre situation :

Empruntez si :

• Vous détenez de l'ETH, du wstETH ou du WBTC et avez besoin de liquidités à court ou moyen terme
• Vous prévoyez d'utiliser des stablecoins empruntés à des fins productives (stratégies de rendement, couverture des dépenses sans vente)
• Vous pouvez maintenir un facteur de santé supérieur à 1,5 et conserver un fonds de réserve en dehors de la position
• Vous avez configuré des alertes et vérifiez votre position au moins tous les quelques jours

Évitez d'emprunter si :

• Votre seule garantie est des altcoins volatils sans intention d'en ajouter d'autres
• Vous devez emprunter au-delà de 50 % de la valeur du prêt (LTV) pour que la stratégie soit financièrement viable
• Vous n'avez pas de fonds de réserve en dehors de la position
• Vous n'êtes pas en mesure de surveiller et de réagir aux mouvements du marché dans les quelques heures pendant les périodes volatiles

La question n'est pas de savoir si Aave est sûr. La question est de savoir si votre configuration spécifique vous donne une marge suffisante pour survivre à une correction du marché de 30 à 40 % sans perdre votre garantie.

Conclusion

Les emprunteurs qui sont liquidés sur Aave ne sont pas toujours ceux qui ont pris les plus grands risques. Ce sont généralement ceux qui ont emprunté à un LTV élevé, n'avaient pas de réserve et ont supposé que le marché resterait stable assez longtemps pour qu'ils puissent réagir. La solution est simple : emprunter à un LTV de 20 à 40 %, utiliser de l'ETH ou du wstETH comme garantie, conserver des fonds de réserve en dehors de la position et exécuter des alertes automatisées via DeFi Saver ou Instadapp. Aave est l'un des protocoles les plus fiables de la DeFi, mais le protocole ne vous protégera pas de votre propre gestion de position. Cette partie vous incombe.

FAQ

1. Qu'est-ce qui déclenche la liquidation sur Aave ?

La liquidation se produit automatiquement lorsque votre facteur de santé tombe en dessous de 1,0, ce qui arrive lorsque la valeur de votre garantie chute trop par rapport à votre prêt. Il n'y a pas d'avertissement ni de délai de grâce une fois ce seuil atteint.

2. Quel est un ratio LTV sûr sur Aave ?

Maintenir un LTV entre 20 % et 40 % vous offre une marge suffisante pour survivre à une chute significative du marché sans être liquidé. Emprunter au-dessus de 50 % de LTV nécessite une surveillance active et des fonds de réserve prêts à être déployés.

3. À quelle fréquence dois-je vérifier mon facteur de santé ?

Vérifiez-le quotidiennement pendant les marchés volatils et tous les quelques jours lorsque les conditions sont calmes. Utilisez DeFi Saver ou Instadapp pour configurer des alertes automatisées afin d'être informé avant que les choses ne deviennent critiques.

4. L'emprunt de stablecoins sur Aave est-il sans risque ?

Non. L'emprunt d'USDC ou d'USDT reste soumis à liquidation si le prix de votre garantie chute brusquement. Le fait que l'actif emprunté soit stable ne vous protège pas du risque lié à la garantie.

5. Que dois-je faire si mon facteur de santé diminue ?

Ajoutez davantage de garantie à votre position ou remboursez immédiatement une partie de votre prêt. Si les perspectives du marché sont mauvaises et que vous ne pouvez pas réagir rapidement, fermer vous-même la position est toujours moins coûteux que d'être liquidé.

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