Solana-Ausfallrisiko in DeFi: So schützen Sie gehebelte Positionen

By Chanuka Geekiyanage Aug 26, 2026

Solanas Mainnet hat seit dem 6. Februar 2024 keinen vollständigen Netzwerkausfall erlitten, doch die Nutzer von gehebelten DeFi-Produkten verlieren weiterhin Geld, jedes Mal, wenn die Kette langsamer wird, überlastet ist oder ein einzelnes Protokoll fehlerhaft läuft. Die eigentliche Frage ist nicht mehr: „Wird Solana ausfallen?“ Vielmehr geht es darum, ob Ihre spezifische Position – eine gehebelte Perps auf Drift, ein unterbesicherter Kredit auf Kamino, ein Liquiditäts-Anbieter (LP) mit enger Spanne auf Orca – ein paar Stunden eingefrorener Ausführung überleben kann, ohne liquidiert zu werden, sobald die Dinge wieder anlaufen. Dieser Leitfaden erklärt, was bei Ausfallzeiten tatsächlich mit verschiedenen Positionstypen passiert, welche Protokolle ein echtes Risiko im Vergleich zu einem handhabbaren Risiko darstellen und welche Sicherheiten und Überwachungsgewohnheiten Nutzer, die einen Ausfall überstehen, von denen trennen, die beim Neustart ausgelöscht werden.

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Solanas Zuverlässigkeitsbilanz: Was die Daten tatsächlich zeigen

Die Behauptung, dass Solana-Ausfälle Routine sind, ist überholt. Seit seinem Start im Jahr 2020 hat Solana sieben größere Netzwerkausfälle erlebt, fünf davon durch Softwarefehler und zwei durch Transaktions-Spam, wobei der letzte offiziell bestätigte größere Ausfall am 6. Februar 2024 stattfand und etwa fünf Stunden dauerte. Das sind inzwischen weit über zwei Jahre kontinuierliche Mainnet-Uptime, die längste Stabilitätsphase in der Geschichte des Netzwerks.

Zwei Upgrades erklären warum. Firedancer, ein unabhängiger Validator-Client, der von Jump Crypto in C++ statt in Rust entwickelt wurde, hat in Tests über 1 Million TPS demonstriert und ist bereits teilweise im Mainnet aktiv, während Alpenglow, Solanas bevorstehendes Konsens-Upgrade, die Transaktionsfinalität von ungefähr 12 Sekunden auf 150 Millisekunden verkürzen soll. Client-Diversität und schnellere Finalität reduzieren beide die Wahrscheinlichkeit, dass ein koordinierter vollständiger Neustart erneut erforderlich wird.

Dennoch kommt es häufiger zu Leistungseinbußen, als die offiziellen Incident-Logs vermuten lassen. Eine unabhängige Überwachung stellte zwischen Oktober 2024 und Februar 2025 mindestens neun Dienstunterbrechungen fest, die nie offiziell gemeldet wurden, wie z. B. langsame Bestätigungen und Verzögerungen bei Wallet-Transfers. Diese Ereignisse legen die Kette nicht still, können aber dennoch einen Tausch einfrieren oder eine liquidationsvermeidende Rückzahlung so lange verzögern, dass es darauf ankommt.

Bildquelle: www.helius.dev/blog/solana-outages-complete-history

Was ein vollständiger Ausfall tatsächlich mit Ihren Geldern macht

Ein vollständiger Ausfall bedeutet, dass die Blockproduktion eingestellt wurde. Keine Transaktionen werden bestätigt, keine Smart Contracts ausgeführt, und es ändert sich nichts auf der Kette, bis die Validatoren einen Neustart koordinieren. Ihr Wallet-Guthaben, Ihre Sicherheiten und gestaketen Vermögenswerte bleiben genau dort, wo sie beim letzten bestätigten Block waren.

Dies ist ein Verfügbarkeitsrisiko, kein Verwahrungsrisiko, und der Unterschied ist entscheidend. Sie können vorübergehend nicht auf eine Position zugreifen, haben sie aber nicht verloren. Solana hatte noch nie einen Ausfall, der allein durch den Ausfall zu gestohlenen oder verlorenen Benutzergeldern führte; jeder größere Geldverlust auf Solana resultierte aus einem Smart-Contract-Exploit, nicht aus einem Konsensfehler.

Protokollrisiko nach Typ

Nicht jede Position birgt das gleiche Risiko. Der entscheidende Faktor ist der Hebel, nicht die Protokollmarke.

Protokolltyp	Beispiel	Auswirkungen des Ausfalls	Risikostufe
Spot-DEX	Jupiter, Orca	Swaps frieren ein, keine Ausführung	Niedrig, keine offene Position in Gefahr
Kreditvergabe	Kamino, MarginFi	Kann Sicherheiten nicht anpassen oder zurückzahlen	Mittel bis Hoch bei Hebelwirkung
Perpetuals	Drift, Jupiter Perps	Kann Engagement nicht schließen oder reduzieren	Hoch, Liquidationsrisiko bei Neustart
Rendite-Tresore	Meteora, Kamino Liquidity	Belohnungen pausieren, keine Aufzinsung	Niedrig, Kapital intakt
Liquid Staking	Marinade, Jito	Mechanik pausiert, Position intakt	Niedrig

Liquidationsaufforderungen können nicht ausgeführt werden, während die Kette ausgefallen ist, was schützend klingt, aber nicht ist. Wenn das Netzwerk neu startet, aktualisieren sich die Orakelpreise sofort, und jede Position, die während des Einfrierens ihre Liquidationsschwelle überschritten hat, wird innerhalb von Sekunden, nicht Minuten, liquidiert.

Was die aktuellen Größen von Kamino und MarginFi über die Risikokonzentration aussagen

Die Größe eines Protokolls ist wichtig, da sie zeigt, wo das gehebelte Kapital tatsächlich liegt. Kamino ist mittlerweile das größte DeFi-Protokoll auf Solana nach Total Value Locked (TVL), das einen Geldmarkt für Kreditvergabe und -aufnahme mit automatisierten konzentrierten Liquiditäts-Tresoren auf Orca und Raydium kombiniert, und es hält den höchsten TVL-Rang auf DeFiLlama unter den Solana-Protokollen. Zum Vergleich: MarginFi wuchs 2023 schnell, stagnierte aber nach einem Personalwechsel Anfang 2024, und sein Kredit-TVL ist jetzt ein Bruchteil von Kaminos.

Solanas breiterer Kreditsektor spiegelt dieselbe Konzentration wider. Solanas Kreditprotokolle hielten im Dezember 2025 insgesamt 4,8 Milliarden Dollar an gesperrten Vermögenswerten, ein Anstieg von 33 % gegenüber den 2,7 Milliarden Dollar ein Jahr zuvor, wobei Kamino Finance sich als Anker-Kreditplattform des Ökosystems etablierte. Dieses Wachstum ist eine Wette auf Stabilität. Es bedeutet aber auch, dass mehr gehebeltes Kapital an weniger Orten konzentriert ist, sodass ein schlechter Neustart einen größeren Teil des Ökosystems trifft, als es 2022 der Fall gewesen wäre.

Bildquelle: defillama.com/protocol/kamino-lend

Mango Markets ist hier erwähnenswert, nicht als Ausfallgeschichte, sondern als Hebelgeschichte. Mango Markets stellte den Betrieb ein, nachdem Avraham Eisenberg im Oktober 2022 die Plattform ausgenutzt hatte, indem er den Preis des nativen Tokens von Mango manipulierte, um 110 Millionen Dollar zu erbeuten, und nachdem eine SEC-Einigung im Jahr 2024 das DAO zwang, die Kreditaufnahme wirtschaftlich unrentabel zu machen. Die Lehre ist nicht spezifisch für Mango. Geringe Liquidität plus Hebel plus ein einziger Punkt der Preismanipulation ist ein Risikomuster, das auftritt, wenn ein kleinerer Perp-Anbieter übermäßige offene Zinsen übernimmt, und es ist ein separates Risiko vom Ausfallrisiko, auf das sich dieser Leitfaden konzentriert.

Entscheidungsrahmen: Wie viel Puffer benötigen Sie tatsächlich?

Die Mathematik ist einfach, wenn man sie als Überlebenspuffer und nicht als APY-Optimierung betrachtet. Ein Kredit mit einem Gesundheitsverhältnis von 60 % auf Kamino kann eine ungünstige Preisbewegung von 20 bis 30 % absorbieren, bevor er liquidiert wird, selbst wenn das Netzwerk stundenlang ausfällt. Ein Kredit mit 85 % Gesundheit hat fast keinen Spielraum, und eine normale tägliche SOL-Schwankung kann ihn während eines Einfrierens auslöschen.

Wenn Sie...	Empfehlung	Warum
Nur Spot halten, kein Hebel	Keine Maßnahmen erforderlich	Verwahrungsrisiko ist null; Verfügbarkeitsrisiko bedroht das Kapital nicht
Eine Kreditposition unter 60 % Gesundheit betreiben	Jetzt Sicherheiten hinzufügen	Lässt Puffer für eine 20-30%ige Bewegung während eines Einfrierens
Eine offene Drift- oder Perps-Position halten	Größe vor volatilen Ereignissen reduzieren	Sie können während eines Ausfalls nicht schließen oder absichern
Konzentrierte Liquidität in engen Spannen bereitstellen	Spannen erweitern oder das Risiko eines nicht-permanenten Verlusts akzeptieren	Enge Spannen verstärken Verluste, wenn Sie nicht umbalancieren können
Aktiv handeln und nicht 24/7 überwachen können	Hebel unter 2x halten	Eliminiert die Notwendigkeit von Reaktionen auf einen Sekunden-Neustart

Wie viel Puffer Sie benötigen, hängt auch von Ihrem Zeithorizont ab. Jemand, der SOL als mehrjährige Position hält, kann einen vorübergehenden Rückgang ohne Hebelwirkung überstehen, während ein aktiver Trader, der Perps auf Drift betreibt, die oben genannten engeren Puffer benötigt. Für einen tieferen Einblick, welcher Ansatz Ihren Zielen entspricht, siehe wie man Solana mit einer langfristigen Investitions- vs. kurzfristigen Handelsstrategie kauft.

Häufige Fehler, die mehr kosten als der Ausfall selbst

Panikverkäufe an einer zentralisierten Börse während einer Solana-Verlangsamung sind der am leichtesten zu vermeidende Verlust in diesem gesamten Szenario. SOL ist historisch gesehen in der ersten Stunde eines bestätigten Ausfalls an Börsen wie Binance und Coinbase rein aufgrund der Stimmung um 5 bis 15 Prozent gefallen, während sich der Preis typischerweise innerhalb von 24 bis 48 Stunden nach der Wiederherstellung um 60 bis 80 Prozent dieses Rückgangs erholt. Der Verkauf in diesen Rückgang hinein sichert einen Verlust aufgrund eines vorübergehenden Ereignisses, nicht eines fundamentalen.

Der zweite Fehler ist das Spammen von Transaktionen, sobald das Netzwerk wieder online ist. Die meisten davon werden fehlschlagen und Gebühren verbrennen, während der Mempool gelöscht wird. Der bessere Ansatz ist, eine einzige, korrekt geformte Rückzahlungs- oder Abschlusstransaktion bereit zu haben, die einmal eingereicht wird, und nicht zwanzig Variationen, die in Panik eingereicht werden.

Der dritte Fehler ist das Ignorieren einer marginalen Kreditposition vor einem bekannten volatilen Ereignis, wie einer wichtigen Makro-Ankündigung oder Token-Entsperrung, und die Annahme, dass Ausfälle selten genug sind, um nicht dafür zu planen. Sie sind jetzt selten, aber selten ist nicht dasselbe wie unmöglich, und die Kosten eines Irrtums sind eine Liquidation, die Sie nicht aufhalten können.

Bildquelle: kamino.com/earn/lend

Wenn Sie verstehen möchten, warum sich diese Dynamiken von anderen Chains unterscheiden, hilft es, sich über warum sich Solana DeFi anders anfühlt als Ethereum DeFi zu informieren, um den Kontext der architektonischen Kompromisse hinter Solanas geschwindigkeitsorientiertem Design zu verstehen.

Meine Einschätzung

Ich halte die Sicherheitenpuffer bei allen Solana-Kreditpositionen weit über dem Minimum, näher an 50 % Spielraum als an den 20-30 % Lehrbuchminimum, speziell weil Neustarts schnell liquidieren und ich die ersten Minuten nicht immer mitbekomme. Für den aktiven Perps-Handel auf Drift dimensioniere ich Positionen unter der Annahme, dass ich sie vier bis sechs Stunden lang nicht anfassen kann, nicht weil das wahrscheinlich ist, sondern weil die Kosten eines Fehlers bei einer gehebelten Position asymmetrisch zu den Kosten einer etwas geringeren Kapitaleffizienz sind.

Anfänger sollten sich an Spot-Bestände in Self-Custody-Wallets wie Phantom oder Backpack halten, plus Liquid Staking über Marinade oder Jito, bis sie mindestens einen vollen Marktzyklus beobachtet haben. Diese Kombination hat praktisch kein Ausfall-bedingtes Liquidationsrisiko. Fortgeschrittene Benutzer, die ihre Positionen in Echtzeit überwachen können, können Hebel auf Kamino oder Drift einsetzen, aber nur mit Puffern, die für einen schlechten Neustart ausgelegt sind, nicht für einen durchschnittlichen.

Wovor Sie nichts davon schützt, ist das Protokoll-Exploit-Risiko, das eine andere Kategorie ist als Netzwerkausfallzeiten. Der Zusammenbruch von Mango hatte nichts mit einem Ausfall zu tun, sondern alles mit geringer Liquidität und Oracle-Manipulation. Überprüfen Sie die Audit-Historie und die TVL-Konzentration eines Protokolls, bevor Sie dessen Ausfallresistenz überprüfen, da das Exploit-Risiko in der Regel größer und schwerer zu planen ist.

Fazit

Solanas Ausfallrisiko ist seit dem Stopp im Februar 2024 stark gesunken, und Firedancer sowie Alpenglow sollten es noch weiter reduzieren. Diese Verbesserung beseitigt jedoch nicht das Risiko von gehebelten Positionen während seltener Ereignisse, Überlastungsspitzen oder protokollspezifischer Vorfälle, die immer noch auftreten. Dimensionieren Sie Ihren Hebel, legen Sie Ihren Sicherheitenpuffer fest und halten Sie eine Neustart-Transaktion bereit, und die nächste Verlangsamung wird zu einem Nicht-Ereignis anstatt einer Liquidation.

FAQs

1. Ist Solana angesichts seiner Ausfallhistorie immer noch riskant für DeFi?

Vollständige Netzwerkstillstände gab es seit Februar 2024 nicht mehr, was Solanas Betriebszeitrekord zum besten aller Zeiten macht. Das verbleibende Risiko konzentriert sich auf gehebelte Positionen während seltener Einfrierungen, nicht auf die Verwahrung von Geldern oder Spot-Bestände.

2. Sollte ich Kamino oder MarginFi derzeit für das Verleihen auf Solana verwenden?

Kamino hält die größte TVL und tiefste Liquidität auf Solana, was im Allgemeinen engere Spreads und vorhersehbarere Liquidationen bedeutet. MarginFi ist seit dem Teamwechsel im Jahr 2024 kleiner, überprüfen Sie daher die aktuelle Liquiditätstiefe für Ihr spezifisches Asset, bevor Sie eine Position eingehen.

3. Ist Drift ein sicherer Ersatz für Mango Markets-ähnlichen Perps-Handel?

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About the Author: Chanuka Geekiyanage

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